所屬專欄:
財經專欄
專欄名稱:
花旗看天下
作者:
黃栢寧

近日因為中美貿易緊張及中國去槓桿化,令市場出現調整。港股每日平均成交由第一季的每日1460億,下跌至第二季至今平均1060億。流通比率由首季100%,下跌至第二季至今的75%。花旗認為,此跌幅溫和,並且應在下方有支持。花旗相信,最近港交所就同股不同權的上市改革,將提升香港成為集資中心地位。雖然現時於美國上市的中國科技巨擘,或更傾向中國存託...

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在五一假期期間,內地遊客入境數字強勁,帶動香港零售市道。總體抵港人數、零售商預測零售額以及內地一日遊旅客皆有明顯增長。此外,高酒店入住率,特別是在主要購物區,也體現零售額增長。花旗進一步確定對香港零售和零售地產樂觀看法。花旗預計,今年上半年零售增長步伐加快有以下原因。第一是人民幣升值和入境旅遊強勁增長。第二是穩健的就業市場和工資增長平穩,...

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大部份人認為香港銀行淨利息收入,與香港同業拆息相關性十分高,亦令大量流資成為香港銀行業純利一個風險。不過花旗於此有另一看法,香港銀行資產回報穩健,甚至於流資充裕時更有改善。小心央行加快收水其實資金充裕亦有帶來好處。第一是減低融資成本,減輕貸款利息息差收窄風險;第二是貸款及市場活動提高,資產價格上升,非淨利息收入提高;第三是資產質素上升。香...

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中國上周公佈一系列經濟數據,其中今年首季經濟按年增長6.8%,符合市場預期;但三月份工業生產因生產暫停、較遲的農曆新年,以及需求反彈速度較慢等因素有所放緩,按年增長率為6%。雖然三月份數字有所放緩,但花旗預期這只是暫時性的。A股短期或續波動房地產投資增長於三月升至十五個月新高10.8%,雖然有調控措施及收緊流動性,不過低房屋庫存及去年強勁...

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在剛剛過去的博鰲亞洲論壇上,國家主席習近平發表談話,宣佈將實施四大舉措擴大開放,包括放寬市場准入、創造更有吸引力投資環境、加強知識產權保護、主動擴大進口,為最近困擾大市的貿易戰降溫。不能忽視貿戰威脅花旗相信,支持大市的基本因素仍然存在。第一,強勁PMI數據說明中國經濟增長強勁;第二,未來兩年盈利有望實現雙位數增長;第三,股本回報或增至16...

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內房近期陸續公佈2017年全年業績,其中32間上市內房收入增長23%,利潤率亦錄得反彈,純利按年增長47%,派息亦比以往慷慨。資產負債表方面,2017年淨負債率為70%,屬平穩水平。可望年增三成盈利展望2018年,多間內房認為行業整合能帶來自身增長,考慮到2018年第一季銷售額按年增長25%,已達今年目標21%;可銷售資源按年增長40%,...

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中國最近公佈一系列政府機構大改革計劃,二十多個主要部委受影響。最高經濟計劃單位發改委權力將減弱,發改委許多職能會由其他機構分擔,例如城市規劃、農鄉投資管理以及價格規管等。花旗相信,以上轉變反映中國正逐步淡出計劃型經濟。留意環境健康護理股政府組建多個新部門,當中包括自然資源部及生態環境部,反映政府對保護環境決心;國家衛生健康委員會及國家醫療...

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國務院總理李克強本月初發表政府工作報告,為今年列出明確經濟目標及政策。經濟增長及通帳目標,分別定於約6.5%及3%。花旗認為,6.5%增長目標不難實現,最近PMI指數偏軟來自假期效應,其他領先數據仍然理想,實質增長可能繼續超出預期。 可留意科技及奢侈品股花旗認為,政策重點已明顯從需求側,轉至供給側。需求側方面,報告提到中性貨幣政策,以及減...

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中國銀監會於3月6日放寬中國銀行準備金監管要求。不同銀行將面對不同待遇,其中較嚴格去處理及清理不良貸款,及資本充足率較高的銀行或可受惠。他們的不良貸款撥備覆蓋率監管要求可從150%,降至120至150%,貸款撥備率監管要求亦可從2.5%,降至1.5至2.5%。短期收益不會大增花旗認為,銀監會主要目的,是緩衝即將到來的新資產管理條例所帶來影...

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上周筆者提及花旗上調今年底恒指預測水平,由原來預測的29500點,上調至34500點。行業方面,花旗看好濠賭股和本地銀行股表現。一月澳門每日博彩收入達8.47億,按年增長36%。在農曆新年黃金周,中國到訪澳門的旅客人數,按年增長超過12%,為二月帶來高速增長。花旗預計,今年澳門每日總博彩收入,按年增長或會達16.6%。同時,花旗認為,澳門...

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近日港股成交暢旺,加上我們調高港股今年的盈利預測,所以花旗上調今年年底,恒指預測水平,由原來預測的29500點,上調至34500點。成交方面,港股的每日成交,由去年的平均870億元,升至年初至今的1570億。筆者認為,資金流可望進一步推高恒指估值,由現時預測市盈率13.5倍,推升至14.8倍。盈利方面,筆者預期今年,恒指每股盈利或按年增長...

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