花旗看天下——降撥備紅線利大型內銀

        中國銀監會於3月6日放寬中國銀行準備金監管要求。不同銀行將面對不同待遇,其中較嚴格去處理及清理不良貸款,及資本充足率較高的銀行或可受惠。他們的不良貸款撥備覆蓋率監管要求可從150%,降至120至150%,貸款撥備率監管要求亦可從2.5%,降至1.5至2.5%。

短期收益不會大增

  花旗認為,銀監會主要目的,是緩衝即將到來的新資產管理條例所帶來影響。因新例將打破理財產品隱含擔保,迫使許多非標準信貸資產重新寫入資產負債表變為負債,或停止續期,從而增加銀行不良貸款或準備金壓力,特別是對於較小型銀行。

  根據銀監會指示,在新規定下,受惠不良貸款覆蓋率要求降低的銀行,必須加大不良貸款處置力度,不能將因準備金要求降低而帶來的額外盈利,用作提高派息或獎金,必須保留作為增加資本,以提高損失吸收能力。這表明銀監會放寬規定目的,實際不是提高銀行收益。儘管某些銀行可從中緩解撥備壓力,但花旗預計,近期不會出現明顯收益增長。

  所以根據中國銀監會的三項評估標準,花旗認為,大型銀行確認不良貸款做法較保守,更積極處置不良貸款和擁有更高資本充足率,選股上可以此為準則,尋找機會。

花旗銀行投資策略及組合管理部主管

黃栢寧

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