實力股起底——工行落後同業可追

  內銀去年業績表現強勁,整體經營環境改善,今年仍可樂觀。由於銀行間融資成本上升及M2增長放緩,估計未來激烈競爭會集中在存款業務上,如工商銀行(1398)般存款規模較大自然面對較小壓力,有絕對優勢。加上其股價目前落後於同業,建議可於6.6元買入,中長線目標價8元。工商銀行昨天收報6.84元,跌1仙,跌幅0.1%。

  內銀去年業績表現強勁,反映淨息差加速擴闊、不良貸款情況改善及撥備提升、資產擴張更為審慎、影子銀行活動減少,以及貸款增長維持強勁。雖然行業整體向好,惟大型內銀股因其淨息差及撥備前經營溢利展望,與資本穩健性較佳,在趨緊貨幣政策環境中仍做到淨息差繼續擴闊,同時亦受惠貸款需求強勁而錄得較強貸款收益,相對更為可取。

  野村研究報告指,今年首季工行是錄得最多北水淨流入的銀行,佔整體38%,跑贏同行。工商銀行以存款為背後支柱,營運穩健,去年稅後溢利按年升3%,盈利增長符合預期,而撥備前利潤則好過預期。

  工商銀行截至2017年底止年度業績,錄得純利2860.49億元(人民幣,下同),按年升2.8%。每股盈利79分,派末期息24.08分。反映經營成長性的撥備前利潤達到4,924億元,增長9.1%。期內利息淨收入5220.78億元,按年增10.6%。

利貞

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