實力股起底——佳兆業可望跑贏同業

        佳兆業(1638)中期業績表現不俗,純利按年升近七成。大灣區是集團重點市場所在,區內深圳及廣州更是集團多年來深耕重點城市,土地儲備建築面積佔比達大灣區市場38%。集團於大灣區土地儲備約有1310萬平方米,佔整體土地儲備54.3%,看好其未來發展會大大跑贏同業。建議可於3.15元買入,中長線目標價4.2元。佳兆業昨日收報3.28元,升1.5%。

  今年八月集團錄得合約銷售42.62億元人民幣,按年增加約14.6%;合約建築面積約23.44萬平方米,按年減少6.9%;平均售價約每平方米18182元人民幣,按年增加23.1%。截至八月底止的八個月總合約銷售約為443億元人民幣,總合約建築面積約為256.93萬平方米,分別較2018年同期增加約24.6%及23.8%;平均售價約為每平方米17242元人民幣,較2018年同期增加約0.6%。

  集團今年上半年合約銷售額按年增長37%,至約347億元人民幣,佔全年目標875億元人民幣約40%。下半年可售貨值約1200億元人民幣,由於銷售主要集中在第四季,去化率不足50%已可完成全年目標,全年銷售達標應無難度。

  負債方面,上半年淨負債比率已降至191%,提早完成全年降至200%目標,相信集團未來會繼續改善負債結構及成本,據知集團最新目標為今年底淨負債可降至180%以下。

  佳兆業集團截至2019年6月底止中期業績,錄得營業額201.06億元人民幣,按年升33.8%;純利28.37億元人民幣,按年升66.5%。每股盈利0.467元人民幣。維持派中期息3港仙。毛利率增加1.8個百分點至33.4%。

  期內核心淨溢利(不包括回購優先票據的淨虧損、按公平值經損益入帳的金融資產公平值虧損淨額、匯兌虧損淨額、投資物業公平值收益,並扣除相關遞延稅項)為27.53億元人民幣,按年升55%。期內集團連同其合營企業及聯營公司的合約銷售增加37%至約346.9億元人民幣。

利貞

hd