信義玻璃（868）今年上半年核心盈利按年跌23.3%，主要因為浮法玻璃銷售及支出，部份抵消了建築玻璃銷售及毛利率上升的影響。雖然上半年趨勢疲弱，不過由於浮法玻璃價格已回升，並估計可延續到下半年旺季，加上汽車玻璃及建築玻璃的表現見穩定改善，相信公司業績會好轉。建議可於8.64元買入，中長線目標價10.8元。信義玻璃昨天收報8.98元。
國務院辦公廳繼續發出新一輪促進商業消費措施，包括漸對汽車限購的地區推行逐步放寬或取消限購的具體措施。目前個別城市已放鬆汽車新牌照限制、鼓勵內地政府購置新能源汽車、放鬆跨省汽車交易限制等。估計放寬措施對汽車業有正面影響，特別是豪華品牌汽車的銷售增長會更理想。汽車行業轉回暖，將帶動相關行業，如生產汽車玻璃的信義玻璃就可率先受惠。
現時公司三大分部的產能擴張已在進行中，將進一步推動2020年增長。現時公司2019年預測市盈率達9倍，估值不高，加上達6.5%的股息率，確是十分吸引。
公司正積極開拓不同地區的市場，除中國及馬來西亞廠房外，目前正在東盟及鄰近歐洲的地點尋找選址興建新廠房，估計可在今年選出合適地點，相信新廠房基地有助公司汽車玻璃等業務進一步全球化。
在中美貿易戰壓力下，公司上半年在北美的銷售仍有上升，管理層解釋，雖然汽車玻璃產品涉及美國對中國貨品加徵的25%關稅，但由於可替代供應商少，故大部份客戶都願意接受產品價格提升，而今年5月至7月的接單按年比較亦沒有下降。
信義玻璃截至2019年6月底止中期業績，錄得收益74.5億元，按年下降3.8%；純利21.25億元，增長5.8%。每股盈利53.1仙；維持中期息25仙。期內，毛利26.89億元，下跌7.8%；毛利率由37.7%降至36.1%。
利貞
實力股起底——信義玻璃中長線看10.8元
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