幾盡押持股融巨資 海航強調無被追債 傳涉資高達1872億

        中資企業近年在海外積極併購,當中高價來港搶地的海航集團,聲稱自己資金實力雄厚,但據外電報道指,海航幾乎將全數持有的上市公司股份抵押,包括德銀等15間公司,以取得資金投資,涉及金額達240億美元(約1872億港元)。海航回應承認有抵押股份,因認為該批股份仍有上升空間,但強調未被債權人追數。

        據外電報道指出,海航抵押的上市公司股份中,最少11間被抵押的比例高達持股的90%或以上。當中希爾頓集團及德銀所有持股,分別涉及75億及39億美元,海航基礎及渤海金控約90%的持股也被抵押。除此之外,也抵押了大量非上市資產,價值達數十億美元,包括土地、飛機、度假村及高爾夫球場等,就連母公司海航集團也有17%股權被押。

抵押大量非上市資產

  事實上,將股權抵押貸款是中資公司慣常的財技,也合乎法規,整個中國股票市場大約一成股票已被抵押。不過,若被押股份價格持續下跌,海航便有機會被債權人追收貸款或要求額外擔保的風險,到時公司或會被逼售股還債。

  海航方面回應指,抵押股份並不是唯一的資金來源,強調公司業務運營、資產質量及現金流量,都允許追求一系列的融資方案,包括發行債券。海航並稱,雖然價格波動可能促使貸款人要求額外擔保,但當股價回升抵押品就可以歸還予海航。

  海航又指出,目前大部份抵押股份,都沒有被要求額外擔保,而這種情況是罕見的,因為大部份股票在價位達到頂峰之前,就已經被抵押。該公司並強調,每次抵押之前,都有諮詢過財務顧問的意見。

高槓桿問題惹關注

  海航大比例押股以不斷收購擴張,高槓桿問題引人關注。安本資產管理的分析師Carol Yuan明言,關注海航在多個業務上的槓桿情況,故安本完全沒有沾手投資海航的任何產品。

  今年以來在中港上市的海航系股份走勢疲弱,市值共蒸發近20億美元(約156億港元),而被海航入股的部份上市公司,包括瑞士國際空港等,也因海航的高槓桿而被評級機構降級。

  上月市場並流傳疑似工行(1398)的內部電郵,指當局要求全面排查銀行在海航、安邦、萬達、復星,以及浙江羅森內里投資公司的投資及借款情况。有內地傳媒指,這是由於擔心海外併購風險,以致監管當局有所行動。

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