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渣打維持高資本 料股價重拾升軌

        近期多間證券商將銀行股重新評級,渣打集團(2888)行政總裁溫拓思表示,由於宏觀經濟形勢向好,銀行股獲重新評級有理,相信銀行股價或有望再升。至於渣打暫會維持高資本水平。隨著集團完成轉型,日後的回報應可高於資本成本。

        市場關注渣打何時恢復派息,渣打集團行政總裁溫拓思坦言,已有部份投資者就此向集團施壓,他亦明白香港股東的關注,重申派息視乎集團能否保時盈利的持續性,並持有充足的資本以支持派息。

派息視乎盈利資本

  溫拓思表示,銀行業去年經歷了艱辛的一年,今年情況有所好轉,整體宏觀經濟形勢利好銀行業,因美國經濟持續向好、中國渡過艱難期、亞洲經濟復甦、商品價格回穩、美國總統特朗普支持放寬銀行監管,以及美國加息等,皆為銀行股獲重新評級的充份理由,相信銀行股價有望上升。

  溫拓思指出,現時美國銀行因可向股東展示回報,股價遂以輕微溢價或接近帳面值交投,大部份亞洲銀行在高回報下亦是溢價交投,但歐洲銀行股則出現大折讓,對此他也感到疑惑,但認為歐洲銀行在回報方面還須努力:「銀行要重返正常的回報及股價仍有漫漫長路,但已有進展」。

  就何謂正常回報,股價應以甚麼市帳率交投,溫拓思回應指,要視乎銀行的資本成本情況。

  目前美息低企,銀行的風險權數較低,但資本水平卻已大大提升,風險理應較細,但市場仍認為銀行的資本成本應介乎9%至11%,與金融危機前相若。理論上銀行只要能展示所賺高於資本成本,股價便應較帳面值出現溢價。

  對於亞洲業務佔重大比重的渣打而言,溫拓思指渣打目前仍在轉型及復甦中,股價以約0.75倍市帳率交易,但「無理由當完成轉型後,渣打的回報不能高於資本成本」,故未來會向股東展示創造的回報高於資本成本,長遠能持續發展下去。

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