十九大或求穩金融 標普料有利評級

  標準普爾主權評級分析師陳錦榮表示,中共「十九大」後,政策重心可能從經濟增長略轉向金融穩定,對評級機構考慮的指標有支持作用。他又指出,「十九大」並不一定意味改革會加速;中國長期以來依靠高儲蓄率抵禦各種經濟衝擊,但認為,若中國信貸繼續擴張並超過儲蓄增速,存款的緩衝效應將下降,資本外流的情況有機會恢復。

  標普指出,從評級的角度,內地政策重心的轉變是可以支持信貸指標。而且中國政府希望投資改善基礎設施,為長期的強勁增長奠定基礎,同時要緩和社會收入差距造成的矛盾。如簡單以債務與本地生產總值(GDP)的比例,對評級進行評估是一種誤解。

  此外,內地企業在今年初去槓桿化並未有如市場預期的進取,陳錦榮表示,由政府主導的信貸資金投資因而減少緩衝,令標普對中國的信用評級有所影響。

  標普在上月將中國主權債信評調降一級,由「AA-」降至「A+」,評級展望則從「負面」調整至「穩定」。亦將中國長期主權信用評級調整為「A+」,短期債評級下調至「A-1」,展望由負面調整至穩定。標普早前稱,中國長期信貸急升使經濟和金融風險增加。雖然信貸增長伴隨實際國內生產總值及資產價格上升,但信貸急增某程度上有損金融穩定。

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