華對美順差反升12% 特朗普貿戰打不響

  中美貿易戰持續擴大,拖累兩國貿易持續滑坡。中國海關總署昨披露,今年首5個月中美貿易總值1.42萬億元(人民幣,下同),按年跌9.6%,佔中國外貿總值的11.7%。美國是中國第三大貿易夥伴,該國總統特朗普大打貿易戰,以圖縮窄美國對華貿易逆差,但看來算盤打不響,因首5月中國對美國出口跌3.2%,自美國進口急挫25.7%,令首5個月中國對美國貿易順差7506.2億元,按年反而擴大11.9%。

  至於5月份整體貿易表現,儘管美國提高關稅,但中國5月出口意外恢復增長,而進口錄得近三年最大降幅。這進一步表明中國內需疲弱,可能促進中國採取刺激措施。

上月出口意外增長

  中國海關總署最新數據顯示,5月內地以美元計價出口錄得1.1%按年增長,遠勝市場預期的下跌3.9%,可能與加徵關稅預期帶來的「搶出口」有關,但並沒有改變出口趨弱的態勢。

  在中美貿易戰可能升級和全球經濟放緩的背景下,中國出口面臨的壓力仍然不容小覷。今年首5個月,內地貿易進出口總值1.79萬億美元,按年下跌1.6%,當中出口增長0.4%,進口下跌3.7%,貿易順差1304億美元。

  尤其值得關注的是,5月進口下跌8.5%,錄得2016年7月以來最大降幅,當月貿易順差416.5億美元。進口超預期下降,表明國內需求持續低迷,經濟仍面臨較大的下行壓力。野村分析師在報告中稱,預期中國政府可能會加大刺激措施的力度,以穩定金融市場和經濟增長。

內地需求持續低迷

  華泰證券宏觀李超團隊分析,5月出口增速好於預期,可能是對非美國家的出口增速尚好,部份抵消了對美出口的負效應,而且保持這種情況在人民幣貶值的情況下會更加突出。


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