百威亞太招股熱爆全城 推介會錄200人勝預期

  全球最大啤酒生產商百威英博分拆百威亞太(1876)周五起公開招股。昨日該公司舉行投資者推介會,提前上演火爆場面,據悉有超過200名投資者參加,遠超預期。分析師認為,雖然百威亞太的市盈率較同業青島啤酒(168)及華潤啤酒(291)為高,但其品牌知名度高。

  根據銷售文件披露,百威亞太的招股價介乎40至47元,集資650.6億至764.47億元;若行使超額配股權,集資額將增到748.2億至879.14億元。若招股順利,百威亞太不但有望問鼎香港年內新股集資王,也會超越集資81億美元(約631.8億港元)的Uber,成為今年全球最大型新股。

料問鼎年內全球「新股王」

  軟庫中華分析師謝承志表示,高端及超高端啤酒將是行業未來賺錢的焦點,其復合年增長率可達12%,遠高於整體啤酒行業3%的增長率。而百威亞太在高端及超高端啤酒市場屬「佼佼者」,市佔率達到46%,高於青島啤酒的14%及華潤啤酒的11%,將擁有絕對定價權。

  從公司業績而言,謝承志指,百威亞太去年的收入及毛利率均高於另外兩間在香港上市的同業,百威亞太去年收入錄得84.59億美元(約659.8億港元),相較華潤啤酒收入318億元人民幣、青島啤酒265億元人民幣,多了超過一倍;毛利率方面,百威亞太約為55%,華潤啤酒約為35%,青島啤酒則約為40%。不過,謝承志亦指出,百威亞太過往業績的增長主要來源於平均銷售價格的提升,銷量增長較為平穩,長遠而言不能單靠推高價格來支撐業績增長,因此還需觀察公司產品的銷量有無足夠的增長動力。

  另外,亦有投資者推介會的與會人士認為,百威亞太的估值不算特別高,相信如果該股在中下限定價,認購表現或會不俗,但因於該股集資額大,認購反應仍需時觀察。證券商亦紛紛磨拳擦掌爭逐這筆新股生意,耀才行政總裁許繹彬表示,料為百威上市預留150億至200億元孖展額度,惟強調公司此次集資額龐大,投資者可視乎市況再伺機而行,毋須過急入市。


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