百威亞太今招股 料集資764億

  今年最大型新股百威亞太(1876)今天開始正式招股,集資最多764.47億元,招股期至下周四(11日)中午12時。該股招股價介乎40元至47元,歷史市盈率介乎38.5至45倍,有分析員直指估值略高。

  對於有指今次招股估值略高,百威亞太執行董事兼首席執行官楊克(Jan Craps)表示,公司在啤酒行業的高端及超高端類別排名第一,市場上難以找到可直接進行比較的公司,在定價上值得有溢價,目前為止路演的反應也令人感到鼓舞。

  百威亞太擁有超過50個啤酒品牌的豐富組合,並劃分了不同成熟程度的啤酒市場。例如,印度及越南分類為低成熟度啤酒市場,中國為中成熟度,韓國和澳洲則為高成熟度。楊克指出,中低成熟度的啤酒市場具有高增長、利潤率提升等特點,而高成熟度的市場則可產生強勁現金流及擁有較高盈利能力。他認為,亞太地區已成為全球最大的啤酒市場,未來增長亦會持續。

  對於中國經濟放緩的擔憂,楊克認為,啤酒行業並不太會因經濟的起落而產生劇烈波動,而百威亞太的高端類別啤酒銷量有單位數增長,超高端類別則可錄得雙位數增長。

  百威亞太擬通過此次上市,償還母公司部分債務,也有利於未來進行潛在的收購。楊克未有透露具體有多少募集資金會用於還債,僅表示資金運用由母公司決定。至於收購策略,他指出,亞太區仍有許多增長潛力,該公司在部分市場仍未做到市佔率排名第一,例如日本及一些東南亞國家,未來會考慮與當地強勁的夥伴合作,創建地區性品牌。

未有引入基石投資者

  百威亞太此次上市,若未行使超額配股權,最多集資764.47億元,但公司未有引入基石投資者。聯席保薦人之一摩根士丹利的代表則解釋,基石投資者並非必須的,國有企業或會偏向於尋找基投,但機構投資者傾向於不引入基投。


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