購倫交所傳加至100鎊 港交所提價股東未必批

  港交所(388)最遲要在明天(9日),就收購倫交所提出最終出價。在過去1個月,港交所股價下跌,倫交所股價上升,收購價較倫交所股價的溢價,已由22.9%大幅縮減至6.7%。港交所調高出價,相信是勢在必行,有傳每股作價或調高至100鎊,但有證券界人士擔心,假若出價過高,港交所股東未必批准交易。

  港交所在9月11日宣佈收購大計,提出每股倫交所股份,可換取2.495股港交所新股,以及20.45英鎊現金。按照當時港交所股價245.2元計算,收購價相當於每股83.61英鎊,較當時的倫交所股價68.04英鎊,有22.9%溢價。

  不過,近期港股市況疲弱,而市場對於港交所出高價收購倫交所,亦存有疑慮,港交所股價上周五收市報226元,較公佈收購之前,累積下跌接近8%。以最新的港交所股價以及英鎊匯率推算,收購價為78.78英鎊。

明須最後出價

        至於倫交所股價,上周五已升至73.82英鎊。換言之,收購價較倫交所股價的溢價,已經縮窄至6.7%。以港交所原本的出價來說,大約四分之一是現金,其餘四分之三是發行新股,因此港交所股價轉弱,對整體收購價影響甚大。

  外電日前引述倫交所的基金股東指,希望港交所將收購價調高兩成,升至90或100英鎊,並且增加現金佔收購價的比重。以倫交所已發行股數3.54億股來說,原有收購價的20.45英鎊現金部份,涉及約72.4億英鎊現金,相當於700億港元。假若現金部份每股增加20英鎊,港交所便要額外支付70.8億英鎊,相當於684億港元。

  光大新鴻基財富管理策略師溫傑指出,倫交所現時的估值已不便宜,如果港交所再調高出價,港交所的股東未必願意批准收購交易,因為看不到兩間交易所合併之後,有很明顯的協同效應。


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