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1月25日,早上清涼,日間部份時間有陽光,未來幾日轉有幾陣雨,總之好似回南咁款。隔晚美股又嚟驚嚇過山車,俄烏戰雲密布,喺地緣風險下,美股早段急挫,俗稱恐慌指數嘅VIX狂升,道指一度跌逾千點,但低位有買盤入場,三大指數轉跌為升,倒升收市,單日波幅驚人。大型科技股早段受壓,但其有買盤入場,大部份都轉升收市。雖然女VIX急升至38.94後,升幅大大收窄落返30,但暫仍遠高於20嘅長期平均值,反映投資者仍傾向恐慌拋售,美股今晚兩晚議息,估計將會持續波動。

不過有華爾街報告分析認為,美股今年開局至今表現疲弱,主要受聯儲局可能加快收水步伐影響,但主流市場仍有資金流入,投資者上周向新興市場主題股票及發達歐洲市場投資了87.3億美元。至於港股近日面對美股深度調整,相對表現尚算穩定,至少24000水平收復後,似乎已企得穩,主要係港股早已先行調整,估值上已佔一優勢。而美股踏入業績期,估值偏高嘅公司調整較深,正面對高估值受到考驗。

美股大幅調整,主要係市場憂慮收水步伐較預期快,但睇返自1950年代以來嘅12個加息周期中,股市有11次取得正回報,平均漲幅9%。唯一例外係1972至1974年,當時碰上1973至1975年經濟衰退。另外,根據外媒的策略師平均預計,標普500指數今年可見4982點,比上周五收盤高13%。該指數在去年飆升近27%,連續3年取得雙位數回報。事實上,聯儲局今輪疫情所嘅投放口竹心資金規模是前所未有巨大,儘管今年開始加息,惟市場資金仍然充裕,利好資產價格。而今年投資主題將會環繞經濟復甦概念,只要盈利增長動力維持,股市表現唔會差得去邊,美國只要加息步代有序漸進,加息又唔係世界末日,其實又唔使太悲觀。

古天后

(徐狄怡,證監會持牌人)