為何樓股不跌？

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　　香港經歷了5個多月的動亂，樓市和股市沒有大跌，很多人感到疑惑，如果此事發生在西方文明國家，恐怕樓股最少都要跌三至五成。許多朋友想在跌市趁低吸納，等到頸都長了，到今天仍然等不到。動亂未能反映真實現況，究竟為甚麼呢？

　　先說樓市吧，受中美貿易糾紛拖累，本來樓市已呈向下格局，但港府上月推出九成按揭措施，卻讓中小型單位掀起一陣搶購風。近兩星期的樓價指數甚至錄得輕微反彈，想在樓市低迷時買樓的人不禁有所失望。香港業主普遍實力很強，買樓的借貸比率較低，即使面對動亂也不急於賣樓套現，就算移民也只是個人先移，物業大多數還會留茼炫瓷C香港現今是低息年代，樓宇有實際租金收入，保留部分香港資產，好過「賣 買唔番」。

　　此外，香港有740萬長住居民，平均人均居住面積只有161方呎，證明樓宇的居住需求巨大。當局拓展土地困難重重，打壓樓市政策又長期鎖住二手樓市場，在供應少需求大的情況下，樓價自然易升難跌。即使面對經濟衰退，香港強大的資本市場和業主穩健的持貨能力，都難以讓樓價大跌，這也解釋買家為何找不到平盤的原因。當然，我所指的是住宅市場，並不包括工商鋪物業，經濟好與壞，是會直接改變工商鋪物業的需求。

　　至於股市，那就更神奇，5個月來只是輕微下跌，近來更有回升之勢。歸根究底，原來反映大市走勢的恒生指數股，七成是內地股，如平保、工商銀行以及騰訊等，本地社會事件似乎對這些股票沒有大的影響；另一些是本地的藍籌股，如新鴻基地產、電能以及煤氣等，這些公司長期盈利穩定，其手上持有的資產大都高過股票市值，因此，恒生指數沒有出現恐慌性大跌。不過，股市不是沒有受創，一些反映本土經濟的中小型股票，其受傷的程度是屬於災難性。

　　最重要的一點，香港動亂已提升到另一個層面，是一場新的金融戰。外資大鱷大量沽空期指及港元，一方面大舉撤資，另一方面狂沽股票，想借此機會製造另一個金融海嘯，從中大賺一筆，以報回當年一箭之仇。然而，如今有大量的熱錢流入本港，有更多的資金買進港股，如阿里巴巴再次來港上市等等，正正體現了港股無懼風浪，沽空股匯者可能會再一次鎩羽而歸。