要數今年跑輸大市的其中一個板塊，汽車股肯定入選，自從去年電動車龍頭生產商特斯拉首度在內地減價後，內地汽車的減價戰序幕已經展開，由最初「造車新勢力」的「蔚小理」迎戰，到近來傳統燃油車也加入戰團，令官媒也要撰文圖為減價戰降溫，不過首季內地乘用車累計零售銷量按年少13.4%，似乎減價戰未有帶來劈價促銷的預期，加上特斯拉上周宣布今年內第三度下調電動車價格，相信減價戰難以即時停止，汽車股還是少沾手為妙。
 
踏入首季，不時看到內地汽車減價的新聞，有指一部寶馬由38萬人民幣劈到12萬人民幣，減幅近七成，相當驚人，因為車企生產後無人買導致滯銷，令庫存急劇上升，只有劈價促銷降低庫存，那管係賣一架蝕一架都要賣。根據內地最新公布，3月乘用車零售銷量158.7萬輛，按年象徵式升0.3%，按月雖然增長14.3%，但卻被中國乘聯會形容，3月份乘用車零售銷量按月增速是「本世紀以來最弱」，據乘聯會分析，3月零售偏弱，是消費不旺、市場價格混亂令觀望氣氛加重等影響下的結果。
 
至於特斯拉率先牽起的新能源車減價戰，單計3月新能源乘用車內地零售銷量54.3萬輛，按年及按月分別升21.9%及23.6%，綜合首季新能源乘用車零售銷量為131.3萬輛，按年多22.4%，看似不俗？但與去年同期的146%升幅比較，就知情況不妙，要不是季內特斯拉與「蔚小理」、即蔚來（9866）、小鵬（9868）及理想（2015）合演減價戰，最後仍會否有22.4%的銷量增長嗎？
 
導致汽車滯銷的其中一個主要原因，是去年內地提早將買車需求釋放，即係先買未來車，當中包括傳統燃油車購置稅優惠政策結束及新能源汽車補貼政策退出，都令原本計劃今年買車的消費者提早於去年出手，希望趕及優惠政策前消費。
 
至於未有先買未來車的消費者又如何？可能原本打算今年買新車，但見到今年開始新能源車減價大混戰，而上月連傳統車企甚至一哥比亞迪（1211）也加入戰團，除非唔好彩撞爛咗部車迫於買部新，否則都會等多一陣，看看會否再有更低價。特斯拉上周宣布今年內第三度下調電動車價格，「蔚小理」及其他傳統車企會如何回應？我不知，只知道汽車股唔好買。

資深投資者

呂宇健