花旗看天下——濠賭股長線仍看好

  為了阻止新型冠狀病毒進一步擴散,內地叫停旅行團及機票酒店套票銷售,變相自1月27日起禁止內地人到境外旅遊。農曆新年假期期間,到訪澳門旅客罕有下跌。

  今個農曆新年首四日,整體訪澳人次約19.4萬人,較去年同期銳減六成九,當中內地旅客大跌七成半至約11.2萬人。黃金周第四日一般是入境最繁忙時間,結果今年整體旅客單日大跌八成四。

疫情肆虐短線偏淡

  目前來看,疫情對澳門博彩收益影響相當負面,前景將視乎疫情變化及旅遊禁令何時撤銷。花旗早前預測,農曆新年黃金周最後四日,澳門日均博彩收益或達12億澳門元,總和或相當於我們首季賭收預測的7%。我們相信賭場中介人舉行的春茗晚宴(通常投注額最大的部份貴賓客會出席)今年有機會取消,將進一步增加賭收下行風險,市場或調低全年賭收預測。

  武漢肺炎所帶來的打擊,或於夏季才開始減退,情況可能與2003年沙士接近。我們希望目前累積的需求,再配合基建交通改善,賭收可望於下半年恢復增長。

  澳門賭業股現時估值,目前相當於預測除息稅及折舊攤銷前盈利的12.6倍,略高於歷史平均水平的12.1倍,股價短線料調整,惟提供長遠投資買入機會。筆者建議當濠賭股估值回落至吸引水平時,可考慮吸納行業優質龍頭股份。

花旗銀行財富管理業務高級投資策略師

陳正犖


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