花旗看天下——濠賭股長線仍向好

  澳門政府批准41間賭場上周四起恢復營業,不會延長15日的經營禁令,但同時容許賭場營運商申請30日寬限期(由2月20日起計),為賭場重新運作做好準備。

短期賭收料續受壓

  雖然賭場重開,但花旗認為短期澳門博彩收益不會有太大改善,因內地對居民出外旅遊仍實施限制,包括叫停所有旅行團、暫停代客訂購機票酒店套票以及暫停發出自由行簽證等。本港多個連接內地的口岸以及港澳碼頭,估計仍會暫停運作一段時間,而且在目前環境下,內地旅遊意欲料仍低迷。

  賭場中介人或預期賭場重開初期回流客人不多,筆者估計他們短期投放人手及資源較少。部份近期停業酒店情況亦類似,或與賭場接近同步重開,但復工人手可能會盡量減少。花旗預期今年上半年餘下時間,澳門日均博彩收益或減至4.5億澳門元,全年或下跌12%。

  近期濠賭股跟隨大市反彈,行業股價相當於除息稅折舊攤銷前盈利的12.8倍,略高於12.1倍的歷史平均水平。花旗對澳門長遠增長保持信心,預期積壓的旅遊娛樂需求,配合澳門交通基建改善,下半年有機會重新釋放,整體博彩收益有望恢復增長,投資者可考慮持續吸納估值吸引的龍頭股。

花旗銀行財富管理業務高級投資策略師

陳正犖


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