近期環球股市跌勢之急，近年罕見，當中美股杜指上周創歷來最大單周點數跌幅，資金流入債市避險，債價高處未算高，上周美國十年期債息跌幅是2008年金融海嘯以來最大，似乎反映投資者逃生心切。
未來三個月有望收復失地
我們當然關注疫情，同樣明白目前環球經濟情況嚴峻，不過亦希望與讀者分享一點，過去每次公共衛生風險危機或自然災害爆發，對市場影響只屬暫時性，並非帶來永久性經濟損害，加上如果情況再轉差，環球央行加碼減息放水的可能性亦會同步增加，或抵銷部份不利因素。因此，縱使我們不能在股市中獨善其身，一沉百踩也並不明智。
上周標普500指數最多較高位累積跌約一成半。自1957年以來，標普500指數出現過十一次，累積跌幅達兩成的調整期，要留意當中有八次調整兩成後的一年，股市顯著反彈，回報率中位數兩成四，如果有更大的持貨耐性，回報似乎更吸引，股市調整兩成後兩年，回報率中位數達到三成六。從來沒有人擁有準確預知股市何時見底的水晶球，參考往績或多或少提供一定啟示。
近期沽壓沉重的行業包括亞洲的手機相關股，市場關注生產線復工進度，我們預期第二季主要供應鏈情況將明顯改善，受盈警及生產憂慮困擾而股價急跌的龍頭股，未來三個月有望收復失地。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
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