花旗看天下——把握科網股復甦機遇

  內地官方製造業採購經理指數急彈至50以上,有投資者不禁蠢蠢欲動部署中資股復甦,筆者不欲潑讀者冷水,不過希望大家留意,PMI調查僅訪問企業情況是否較上月改善,因為比較基數是二月,經濟活動實際仍未回復至一月或去年12月水平。最壞情況有機會已經過去,但經濟不確定性甚多,投資仍須步步為營。

海外遊戲收入看增

  最近大型中資科網股反彈力似乎稍勝一籌,展望第二季及今年餘下時間,我們認為有四大要點要注意:首先,隨著東京奧運延期及環球經濟活動走弱,網上廣告收入前景或進一步轉差;第二,網上零售等電子商務業務呈現抗跌力,主要受惠結構性需求改變至新鮮食品及民生消費品,以及電商積極推出消費優惠。

  第三,網絡遊戲行業保持防守性,自農曆新年假期以來,用戶流量及遊戲時間突然上升,縱使內地逐步復工,流量及用戶投放時間從高位回落,我們仍相信受內地監管機構繼續穩定審批新遊戲支持,加上海外多個城市實施「居家令」,海外遊戲收入貢獻增加,將刺激行業收入增長。

  第四,網上旅遊行業前景暗淡,本土旅遊或較快復甦,但國際旅遊仍然疲弱。

  多國實施出入境限制及環球市場震盪,或影響科網股新上市及集資活動,對行業估值不利,不過保持社交距離,減少聚會等措施,或為網絡社交媒體、內容及娛樂等應用程式,帶來更多發展機會。從上述四大發展趨勢,讀者不難選出科網股當中贏家。

花旗銀行財富管理業務高級投資策略師

陳正犖


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