亞崙港——政府應「開源」救券商

  過去一年外圍環境不明朗,本港經濟下行壓力增加,以至市場觀望氣氛濃厚。由於股市成交萎縮,證券行收入因而大減,二○一九年已有七間證券行將牌照交回證監會。為應對業界經營困難,上月證監會宣佈寬免二○二○至二一年度牌照年費,希望為業界減輕財政負擔。

  此舉雖然能為證券行暫時「止血」節流,卻未能對症下藥,手法就如政府派錢或派消費券一樣,不能為社會開發倍數效應,某些業界人士所謂爭取到的權益,不排除是原先政府計劃之內。要為業界「開源」,應考慮放寬孖展新例,並促進金融產品成交,穩定業界收入。

  自二○○三年聯交所取消最低佣金制後,證券行間要減佣金吸客,佣金收入大減;證券行改為聚焦以客戶存放閒置的股票或資金,從事賺取息差的信貸業務或孖展借貸,並以此作為重要收入。但去年十月證監會對孖展實施連串限制,包括把孖展額收緊至券商資本五倍、評估抵押品集中度管理、壓力測試等。雖然證監會要監督證券行財政穩健,但現時做法卻矯枉過正,使投資意欲大減。筆者認為,證監會可按證券行經營表現,個別審核其借貸「封頂」額,而非現時「一刀切」。

  除了放寬上述政策,政府亦要為證券商增加收入來源。目前香港有一定數量虛擬資產平台,政府應盡快推出發牌制度,使證券商可向客戶推廣虛擬資產交易增加收入。另一方面,政府可把股票的交易稅稍為下調,帶動股市成交及證券商收入。

金融發展策略研究所所長

詹劍崙


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