上月公開承認財務造假的瑞幸咖啡，近日收到納斯達克交易所的退市通知，牽起外界關注美國上市的中資股質素及監管，卻為港股帶來發展機遇。
不少中資企業愛到美國納斯達克市場掛牌，避過內地上市的漫長審查，盡快集資，又能提升品牌國際形象。但瑞幸事件促使美國參議院通過《外國公司問責法》，掛牌公司連續三年未能接受「公開公司會計監督委員會」審查，將被證券交易委員會暫停股票交易。市場又盛傳納斯達克將限制相關國家的公司，新股集資額最少為二千五百萬美元（約一點九四億港元）。
目前港交所在新股上市的測試中，要求普遍較納斯達克低。例如在港股主板上市，要求三年累計盈利須多於或等於五千萬港元，要求最低公眾持股百分之二十五，均低於納斯達克要求的一千一百萬美元（約八千五百多萬港元），以及硬性規定要求公眾持股至少值四千五百萬美元（約三點五億港元）。
瑞幸風波將進一步推動原先有意赴美上市的中資企業，新增或轉往香港上市，而申請新股的散戶投資者，往往來自內地或香港本地。
據報京東、網易快將來港第二上市，港股納入更多中概股，既能為投資者提供更多選擇，又可增加交投量，惠及相關金融行業。但隨著來港上市的中概股增加，港交所及相關機構亦要相應改進審批程序，積極推動市場發展，確保其維持披露為本的精神。只要上市公司公佈內容準確及足夠，投資者自然有信心。過份的「前置式監管」，會令投資者以為監管機構會完美地將風險排除在外。
金融發展策略研究所所長
詹劍崙
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