滙控（○○五）股價持續低迷，不少小股民寄望管理層能重振業務，近日據外媒報道，滙豐正研究出售歐美業務。滙豐雖然註冊在英國，但立足香港，去年大部份經營盈利來自亞洲業務，香港佔其環球收入約三分之一，更佔稅前盈利達九成。相反，去年歐洲業務佔集團資產近半，卻錄得經營虧損，北美業務雖然錄得盈利，但亦僅佔整體稅前盈利百分之五點七。
滙豐當年遷冊英國，主要因本港回歸存在不明朗政治因素，以及寄望進軍歐美市場。但歐美業務不但拖累其盈利，更使其受歐美監管掣肘，包括曾被美國控告違反制裁令，為犯罪集團洗黑錢；而且歐美金融監管當局對資本充足率、壓力測試都相當嚴格，加上英國銀行稅沉重，令滙豐要壓低槓桿率，提升資本充足率。今年滙控被英國當局要求暫停派息及股票回購，更使其考慮遷冊回港。
有業內人士稱，會協助小股民向滙豐討回公道，但估計是「雷聲大雨點小」，最後都會不了了之。事關滙豐依法行事，煽動股東情緒的非理性行為，最終不能得逞。作為滙豐大股東的中國平安（二三一八）及黑石，也沒有對這次停止派息事件作出異議，更顯示有人「皇帝唔急太監急」。
滙豐近年有意加大發展內地市場，早於內地組建滙豐前海證券，年中更表示有意進一步投資中國業務，包括財富管理及保險服務。近年中美關係緊張，滙豐「左右做人難」，故出售歐美業務，符合其業務發展所需。筆者估計，如果滙豐出售歐美業務，眼前的路就只有向中國及香港靠攏，在業務上及政治上都會「跟大隊」行事。
金融發展策略研究所所長
詹劍崙
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