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  • 2022年8月15日 星期一

周亨 - 企業現金流重中之重|財股魔鏡

美國五月消費者物價指數(CPI)按年飆升8.6%,增添市場對通脹憂慮,股債亦見持續下跌。暗淡的經濟前景令6月初消費者信心指數急劇挫至50.2,市場信心疲弱。

根據最近一項調查,超過40%來自美國大企業的CFO,在能源和材料價格推升通脹下,將其列為業務的頭號外部風險。另外,近四分之一的人提到加息是重大風險,僅14%的CFO認為供應鏈中斷和俄烏戰爭將是業務首要風險。大部份的CFO亦預測經濟衰退將在2023年的上半年發生。

能源及物料成本上升對工業、製造業、消費品企業以及高財務槓桿企業的影響,比對大型科技企業更為深遠,這是由於大型科技公司不需要支付高昂的材料或能源費用來擴大生產和銷售。但有不少科技公司的CEO,已在談論節流和減少聘用僱員。在這種環境下,相比於上述的工業、製造業和消費品行業,科技企業持有穩固現金儲備,較有高債務的企業,更能應對這些外部的挑戰。

此外,大型科技公司仍保持較高現金水平,包括蘋果(APPL)、Alphabet(GOOGL)和微軟(MSFT)在2022年預期的自由現金流量分別為1070億美元、830億美元和690億美元,佔標普500指數企業整體自由現金流約40%。

公司持有強健現金流將有助其開發新產品、進入新市場、收購競爭對手或回購股份。例如微軟有足夠實力以現金收購知名遊戲商動視暴雪。蘋果公司正踏入消費者貸款業務,透過旗下全資持有的子公司Apple Financing LLC,推出「先買後付」的服務。蘋果可輕易將其財務能力擴展到消費者的短期貸款,追蹤iPhone用戶的電子錢包,同時有利其購買更多的蘋果產品。
博譽顧問集團資深顧問
周亨

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