周亨 - 數碼創作機遇｜財股魔鏡
周亨
2023-02-27 00:00
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繼上周我們討論過電影業回暖一事，適逢港產片《毒舌大狀》票房也衝破了香港史上票房紀錄逾一億港元，本周我們來分享電影製作在特效化及雲端化帶來的投資機會。由於數碼特效已經是當今電影、AR和VR創作的虛擬人物及元宇宙視覺效果不可缺少的元素，所以擁有CGI前端技術的軟件公司在未來有較樂觀的前景。
動畫巨頭如Disney、DreamWorks通過收購自家動畫電影的Pixar、Presto和Moonray，從而獲得專有的數碼技術。而其他較小型的電影工作室、製作公司和短片創作者則較常採用如Adobe（ADBE），Autodesk（ADSK）和Nemetschek GmbH（NEM）等上市公司的CGI和影片編輯軟件來製作電影。
Adobe在設計和桌面出版方面是行內的佼佼者，為第一間轉至雲計算PaaS的公司；而Autodesk和Nemetschek GmbH較多用於建築行業，在疫情期間亦加快開發其雲端產品。最近，Adobe對Figma進行高價收購，但該收購仍存在着不確定性，令Adobe表現稍遜。儘管如此，Adobe預計將在2023財年收入增長仍能實現雙位數，達到190億美元，同時保持86%以上的毛利率。
另一方面，即使市場競爭激烈，Autodesk仍能主導CAD市場及有Maya 3D動畫創作市場的機遇，然而，Autodesk轉至雲端的計劃步伐似乎比同業稍慢。該公司預計在2023財年收入將達至55億美元。雖然公司增長已經放緩，並需要投入更多資金及研發人才， 以轉至雲端，然而其成熟的業務在過去幾年仍然產生超過10億美元的自由現金流。這使ADSK能夠核准50億美元的回購計劃。
此外，儘管歐洲市場挑戰重重，NEM的SaaS收入以兩位數的增長於2022財年達到8億歐羅。當中，數碼媒體業務（Maxon和Pixologic）的貢獻甚大，增長率為36%，EBITDA利潤率更超過40%。
總結而言，在數碼化年代，投資者若想尋找具潛力的設計軟件供應商，可多留意這些軟件公司如何快速轉至雲端技術，以加強競爭力並鎖定經常性收入。
博譽顧問集團資深顧問
周亨
動畫巨頭如Disney、DreamWorks通過收購自家動畫電影的Pixar、Presto和Moonray，從而獲得專有的數碼技術。而其他較小型的電影工作室、製作公司和短片創作者則較常採用如Adobe（ADBE），Autodesk（ADSK）和Nemetschek GmbH（NEM）等上市公司的CGI和影片編輯軟件來製作電影。
Adobe在設計和桌面出版方面是行內的佼佼者，為第一間轉至雲計算PaaS的公司；而Autodesk和Nemetschek GmbH較多用於建築行業，在疫情期間亦加快開發其雲端產品。最近，Adobe對Figma進行高價收購，但該收購仍存在着不確定性，令Adobe表現稍遜。儘管如此，Adobe預計將在2023財年收入增長仍能實現雙位數，達到190億美元，同時保持86%以上的毛利率。
另一方面，即使市場競爭激烈，Autodesk仍能主導CAD市場及有Maya 3D動畫創作市場的機遇，然而，Autodesk轉至雲端的計劃步伐似乎比同業稍慢。該公司預計在2023財年收入將達至55億美元。雖然公司增長已經放緩，並需要投入更多資金及研發人才， 以轉至雲端，然而其成熟的業務在過去幾年仍然產生超過10億美元的自由現金流。這使ADSK能夠核准50億美元的回購計劃。
此外，儘管歐洲市場挑戰重重，NEM的SaaS收入以兩位數的增長於2022財年達到8億歐羅。當中，數碼媒體業務（Maxon和Pixologic）的貢獻甚大，增長率為36%，EBITDA利潤率更超過40%。
總結而言，在數碼化年代，投資者若想尋找具潛力的設計軟件供應商，可多留意這些軟件公司如何快速轉至雲端技術，以加強競爭力並鎖定經常性收入。
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