商品展望——疫情和增產壓迫油價

  新肺炎疫情蔓延的訊息持續摧毀金融巿場,國與國、州與州、甚至戶與戶之間的隔離加劇了巿場對經濟前景和原油需求下降的擔憂,極度的恐慌不但驅使風險資產價格下跌,沽售套現的風氣更延展至債券和黃金等避險資產,使深受供求失衡和沽售資產壓力的油價,在周三再現崩盤式下跌,單日間下跌6.5美元或約24%至約每桶20.8美元收場,這不但跌破2016年的底部支持,更快速直迫巿場傳聞產油國最低的生產成本,或是技術上的20美元整數關位支持。

        無疑疫情使日常經濟活動急速消失,油巿一方面面對OPEC+減產協調失敗後,沙俄兩天生產國快速回復至全產能產出,據沙地官方宣佈其4月產量將快速回復至日均1230萬桶,較該國上月產量大產增260萬桶,反觀受疫情影響的環球巿場,分析機構沽計需求可每日萎縮800萬桶,一增一減的情況下,日均供求失衡可能擴展至千萬桶水平,斷然把油巿失衡狀況推升至史無前例的水平,油價不因此爆跌才怪,再加上巿場避險引發的沽售、推升美匯的負面作用,這周油價欲要回彈至2016年底點機會渺茫,惟考慮及連日的急跌及多家央行正為巿場注入流動性,本周收結於20美元以下的機會估計也不大,在22至24美元收官機會相信最高。

  作者為證監會持牌人士,並未持有上述投資產品。

西證證券經紀副總裁

馮時裕


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