所屬專欄:
財經專欄
專欄名稱:
投資博客
作者:
黃瑞麒

截至7月15日,今年MSCI中國在岸A股指數和MSCI中國指數的升幅(以美元計)分別為21%和15%,值得注意的是,中國股市不僅跑贏了全球主要股市,波動性也比外圍要低得多。舉個例,代表美股的標普500指數,在今年以來有10個交易日的日均上下波幅都超過5%,而在MSCI中國A股指數中,達到此波幅的日數僅為2天。基本面而言,中國較早已將疫情控...

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A股近月氣勢如虹,並已攀上5年高位。有分析指,內地實體經濟與股市出現脫鈎,筆者並不認同,向來股市走勢都先於實體經濟,而我們確實看到中國的宏觀經濟數據正在好轉。財新中國6月國服務業採購經理指數(PMI)升至58.4,遠超5月份的55,也優於預期數字。另一方面,貿易數據同樣理想。雖然6月市場一度擔心北京再次爆發疫情,但情況很快受控。有消息指,...

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A股是個新興市場,當中充斥令人興奮的投資機會,但很多初涉足的投資者,對這個市場也存在不少誤解。筆者最常遇見的一個誤解,是大家都認為A股風險非常高。除了2015年「大時代」之外,A股整體市場波動性,其實不如外界想像中那麼大。2015年A股市場一度大升,其後泡沫爆破,令該年波幅大升。但在往後幾年,隨著監管環境逐步完善,再加上A股進一步向海外投...

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在疫情期間,國際資金持續透過與互聯互通北上投資中國A股,成為支撐A股表現的一股力量。對於外資而言,究竟A股有何吸引力?筆者認為,關鍵是對於很多國際投資者來說,A股仍是一個極待開發的市場。即使中國經濟佔全球經濟接近兩成,但在MSCI的世界指數之中,中國A股只佔少於1%,而在MSCI 新興市場指數中,A股的權重也只佔4%,如果最終所有A股納入...

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疫情來襲,全球股市都出現大幅震盪,但今次A股抗跌能力,較很多海外股市都強,惹來中國政府出手干預傳言,到底事實如何?筆者明白到,大家對於「國家隊」入市一事,總是半信半疑。但根據我們的觀察,政府並沒有大舉入市跡象。回顧過去,如果政府或「國家隊」介入托市,一些大型股或國有企業表現,通常都會優於中小型股票。但是在近月,我們看到的卻是,中小型股份表...

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在上一篇文章中,筆者指中國A股的結構性增長故事不但未有因為疫情而停止,反而進一步加速,網上醫療及教育板塊更因而錄得大幅增長。展望未來,究竟還有甚麼板塊會成為結構性的贏家?首先是科技行業,例如中國本土的半導體供應鏈。與其依賴外國的供應,中國愈來愈注重本土的科技研發,而中國政府近年銳意扶持「新基建」,以支援5G、雲端運算、物聯網的發展及應用等...

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無可否認,在疫情來襲下,環球經濟正面對前所未見的威脅,但中國經濟及金融市場崛起之路,並未有因而打斷。目前A股市場有多達3700多間上市公司,整體市值接近8.8萬億美元,已可媲美歐羅區9.3萬億美元的股票市值。更重要的是,A股與環球股市相關性較低,能有效發揮分散風險作用。數據顯示,A股跟香港上市中資股相關性僅0.58,與美國及歐洲股市的相關...

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近日國際油價大跌,五月紐約期油更一度出現負油價奇景,這對於中國經濟及股市,究竟會帶來甚麼影響?在經濟方面,由於中國是石油進口國,表面上油價下跌,將會減少中國進口支出,是一個正面因素。然而中國有部份石油,是早年以合同形式購買,中國實際上可以受惠多少,暫時仍是未知之數。更重要的是,國際油價大跌將會產生連鎖反應,或對環球經濟帶來連串打擊。由於中...

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三月中國製造業採購經理指數(PMI)報52,較二月大幅回升16.3個百分點,再加上A股市場自三月下旬開始穩定下來,究竟是否顯示中國經濟已開始復甦?筆者認為,內地經濟見底並復甦仍言之尚早。PMI是按月變幅數據,三月錄得16個百分點的升幅,是由於二月數據太過疲弱所致,事實上,很多分析認為三月的擴張仍未及預期。U形復甦為合理判斷如果疫情持續,並...

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中國是個新興市場,很多板塊仍然有長期增長概念,保險業便是其中之一,原因是目前中國保險業滲透率,仍然落後於歐美等成熟市場。在新冠疫情來襲,亦令老百姓進一步意識到購買保險的重要性。然而為了預防感染,如今大家都將人與人之間的接觸減至最低,無可避免會影響新增保單收入,尤其是在今年首季。其次在經濟持續放緩下,債市孳息率不斷下降,保險公司的投資收入亦...

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在新冠肺炎疫情肆虐,加上沙俄兩國談判破局,國際油價上周大跌,並拖累全球股市暴跌。然而歷史數據反映,這一類疫情對經濟影響,通常只維持三個月左右。筆者預期,疫情將導致中國經濟在短期內急挫,但為時不會太久。事實上,我們已初步見到經濟有穩定跡象。首先,重災區湖北及其他中國城市的新增確診病例急速下降。另外,由於中國執政者正推出各類貨幣政策及財政開支...

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