所屬專欄:
財經專欄
專欄名稱:
投資博客
作者:
黃瑞麒

去年A股表現亮麗,MSCI A股指數全年錄得43.46%的升幅,超越港股及美國股市,究竟A股是否已經昂貴?筆者的答案是否定的。無疑,目前MSCI A股指數的預測市盈率為17、18倍左右,相較於歷史平均的14倍,已高出一個標準差,估值不可以說是便宜。但是投資者也毋需太過擔心。原因是在經濟持續復甦下,A股的企業盈利都錄得不錯的增長,可望支持較...

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去年A股表現相當亮麗,表現更勝歐美股市,當中有幾個行業的走勢尤其備受關注,醫療保健便是其中之一。展望未來,隨著中國的人口老化,長遠醫療開支自然有增無減,相關行業的增長前景非常可觀。但要留意的是,醫療保健有相當多子行業,結構也頗為複雜。中國政府先後對藥品及醫療設備進行集中採購計劃,部份仿製藥及大路一般的醫療設備價格便應聲下跌,因此,筆者較為...

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最近中國部份地區如黑龍江及湖北的疫情有復燃跡象,正值2月12日農曆新年假期之前,如果疫情隨着春運的人流高峰期而蔓延,後果將會相當嚴重,因此中國政府已嚴陣以待,1月上旬河北省會石家莊就在三天內對1,000多萬人進行檢測。為迎接新年假期的來臨,餐館、商店及運輸一直在增加額外人手或做好準備。中國政府估計,在新年假期間全國將會有4億人乘搭鐵路。這...

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去年全年A股錄得亮麗的升幅,幸得團隊上下一心及努力經營,我們的投資組合也跑贏大市。回顧去年的部署,有幾點值得跟大家分享。首先,是很多投資者都喜歡捕捉市場的高低位,希望在高位時離場、在低位時撈底,但到了實際執行時結果卻未如人意。我們以完全投資為目標,不會貿然大幅增加現金比重,因此當大市於第一季後反彈時,便能夠享受當中的升幅。市盈率與15年仍...

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據《中國證券報》報道,近日人民銀行、住建部召集重點房企舉行座談會。有知情人士稱,融資「三條紅線」試點有望擴圍。行業中較看好中國海外宏洋集團(0081)長遠前景理想,及有母公司中國海外(688)的大力支持,有望跑贏同業。建議可於3.95元買,中長線目標價5.6元。中國海外宏洋昨天收報4.09元,升0.13元,升幅3.28%。母公司大力支持「...

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從各指數成份股的平均上市年期的角度來看,中國是亞洲區「最年輕」的市場之一,A股市場的平均上市歷史僅為七年,但發展極為迅速,今天中國的初創企業在籌集資金擴展業務時愈來愈容易,筆者相信此趨勢將繼續支撐中國A股市場的擴張。但筆者認為,以被動式的指數來追蹤中國市場,並不是一種上佳的投資策略,原因涉及到中國市場的性質。大致上,中資企業的上市地點可分...

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在上一篇專欄中,筆者談及中國股市未來趨勢,包括國企上市公司下降及企業管治水平改善,今次則讓我們看看另外三大趨勢。首先是中國資本市場的發展,在十多年前,外國投資者是無法投資於A股,他們最多只可以投資於某些B股以及在離岸市場(即是在香港或美國上市)的中資股。其後中國資本市場逐步向外開放,先後推出合格境外機構投資者(QFII)及互聯互通計劃,外...

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正如美國新聞經常報道股市由一些科技巨頭主導一樣,中國股市的領頭羊,往往是全球知名企業。但若投資者細心研究,便會發現除了這幾間巨企外,中國股市近年也取得長足發展。與幾年前相比,無論是市場本質、構成或企業治理方面,中國股市已大大不同。歷史上,中國經濟是由大型國企支出和就業驅動,如今則改由中小型私人公司、外國投資、以及一些創新領域如醫療保健、生...

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筆者向來是以「由下而上」的方式選股,但當然也會考慮政策大方向。面對宏觀經濟及國際政治形勢的挑戰,中國政府決定以內循環為經濟發展方針,長遠希望走上自給自足的道路,我們也因而集中在內需企業,因為這類企業的業務確定性較高,預期物料、零部件及工業自動化等行業尤其會受惠於內需增長。以往中國多數從歐洲、日本及美國採購零部件,目前則可能會優先考慮國內的...

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在最新一季的業績數據中,中國企業的基本面大幅反彈,反映總體上中國在疫情中「先進先出」的論點已是毋庸置疑。在今年首季,近4,000家中國非金融上市公司的淨盈利錄得按年大跌50%,但到了第二季已一躍變為按年持平。在這一輪業績期之中,不少企業的經營現金流都錄得急劇反彈。隨著中國的經濟復甦情況遍及大部份行業及經濟層面,筆者相信上市公司的盈利改善情...

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2020年已踏入尾聲,筆者希望以個人多年來經驗,跟大家分享一下投資於中國股市的五大心得。首先大家要知道的是,與很多市場不同,中國股票是個很廣泛的概念,既有在上海及深圳交易所上市的中國A股,也有在香港上市的境外中國股票,以及於美國掛牌上市的美國預託證券。香港上市的中資股,以往集中於能源、金融和公用事業股,近年則有愈來愈多科技股份上市。在消費...

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