所屬專欄:
財經專欄
專欄名稱:
投資博客
作者:
黃瑞麒

雖然美國總統特朗普早前表示,中美已達成首階段貿易協議,現在只欠正式簽署,但是仍有不少投資者擔心貿易戰會對內地股市造成持續影響。事實上,市場仍然預期A股2019年盈利增長達10%,中小板和創業板塊增速更快。而且在過去三個月,盈利下調趨勢已見喘定,充份反映貿易戰所帶來的負面影響。由於中國仍然是新興市場,A股股價波幅相對較大,經常出現行業輪動,...

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2019年即將落幕,雖然中美貿易戰持續影響市場情緒,然而內地股市表現不俗。展望明年內地經濟前景,大家不妨從中央政府的政策方針尋找啟示。在過去幾年,中央一直希望能夠在維持穩定增長和推進結構轉型之間取得平衡。在2017年,內地經濟增速較快,大家不難見到中央政府把握時機推出一系列改革措施,例如去槓桿、供給側結構性改革及國企改革等等。而在 201...

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A股在國際指數角色日益重要,在11月26日,指數供應商MSCI宣佈再納入472隻A股,其中包括244隻大型股和228隻中型股。在MSCI新興市場指數中,A股比重將從2.5%升至4.1%。高盛估計,若然投資者都跟隨MSCI做法,全球將有約440億美元新增資金流入A股。當然,跟A股整體高達7萬億美元規模相比,這400多億美元難以在短期內左右大...

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在上一篇文章中,筆者提到中美貿易戰的爆發,令中國政府意識到未來不能再依靠海外的產品和技術,長遠必須自家研發,其中一個受此趨勢影響的行業便是手機零件製造商。在過去數年,中資手機零部件製造商曾一度錄得非常可觀的增長,及後隨着智能手機的產品周期飽和而徐徐回落,到了目前,由於手機的應用暫時未有大突破,相關產業鏈的增長似乎沒有甚麼亮麗之處。即使市場...

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曠日持久的貿易戰,對中國A股市場的影響到底有多大?且讓我們仔細審視一下。由美國總統特朗普在2018年3月打響貿易戰的第一槍直至同年年底,以美元計價的A股市場錄得逾30%跌幅。相比之下,在今年5月貿易戰再次升級以來,以美元計價的A股走勢幾乎持平,並保住年初以來反彈。中國經濟增長放緩,部份原因顯然與貿易戰有關,但以下幾個因素也值得重視。首先是...

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今年A股表現一直跑贏離岸市場(包括香港上市的中資股及美國ADR),筆者對此不感到意外。若我們拉長一點看,以MSCI中國A股指數及MSCI中國離岸指數比較,2017年A股上升兩成左右,而同期離岸指數差不多有五成升幅。到2018年,在流動性縮緊及貿易戰打擊下,A股指數大跌三成半,同期離岸指數只是跌兩成左右,換言之,兩年加起來,A股市場較離岸股...

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近年內地A股市場經常都會講到「白馬股」。所謂白馬股,一般而言是市值龐大、市場熟悉、財政狀況較住的股票。若以賽馬作比喻,這類股份絕非冷門的黑馬,而是人所共知的大熱。過去兩年,白馬股的表現一直都跑贏大市,背後的原因有好幾個。首先,自從互聯互通啟動後,不少外資才首次涉足A股市場。有別於散戶的短炒心態,這些機構投資者的選股態度一向較為謹慎,傾向持...

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對於A股投資者而言,最近市場發生了一件大事,就是中國國家外匯管理局宣布取消對合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度的限制。當年推出的QFII和RQFII,允許合資格的外國機構投資者透過配額投資中國市場,是中國開放股市的重要一步。在新方案下,合格的外資只需獲中國證監會頒發的許可證,即可將資金轉入中國託...

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在貿易戰升溫下,中國經濟增長持續放緩,究竟中央政府會否放寬樓市?最近中國國家統計局發表7月份70個大中城市樓價指數,當中有60個城市的新樓價格指數上升,7個城市的樓市持平,當中僅3個城市的樓價錄得下跌。整體而言,筆者對中國的樓市並不特別樂觀,除非個別受惠特殊政府的地區如大灣區城市。中央政府仍然是以穩定為政策大方向,並沒有大幅放寬樓市政策,...

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美國推出第三輪的加徵關稅計劃,令中美的貿易戰再度惡化,形勢的發展較筆者早前預期為差,但筆者仍然相信投資者不用太過悲觀。美國主動出擊,中方則以人民幣貶值來回應,從而抵銷出口的壓力,被美國列作貨幣操縱國。然而長遠來說,筆者認為中國並不樂見人民幣大幅貶值,因為人民幣一旦形成貶值預期,將長遠削弱企業及百姓的信心,結果只會加速資金外流,不利穩定。其...

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有「中國版納斯達克」之稱的上海科創板,於7月下旬鳴鑼開市,受到金融界的廣泛重視,除了是因為科創板以炙手可熱的科技創新企業為主,亦是因為其種種革新,有望帶領中國的金融市場更進一步。 A股是個典型的新興市場,運作風格以監管機構為主導、較多市場干預,結果是市場的運作效率及透明度較低。 而科創板的誕生,除了是為新一代訊息科技、生物科技、先...

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