中國是個新興市場，很多板塊仍然有長期增長概念，保險業便是其中之一，原因是目前中國保險業滲透率，仍然落後於歐美等成熟市場。在新冠疫情來襲，亦令老百姓進一步意識到購買保險的重要性。
然而為了預防感染，如今大家都將人與人之間的接觸減至最低，無可避免會影響新增保單收入，尤其是在今年首季。其次在經濟持續放緩下，債市孳息率不斷下降，保險公司的投資收入亦大受影響。
利率下調影響投資收入
總括而言，筆者對A股市場保險板塊的整體看法維持審慎，除非在第二、三季時，投資市場各類資產價格出現大幅反彈，從而帶動保險公司投資收入。但即使如此，更能受惠於此的也有證券商。
近年有保險公司靠發展金融科技突圍而出，然而由於中國監管環境有變，保險公司或難以分拆公司，以釋放隱藏價值，唯有回歸業務重心，專注提升營運效率及爭取新增保單收入。
值得留意的是，在1月中旬簽訂的中美第一階段貿易協議中，中國承諾放寬外資在保險、證券、基金管理、期貨領域的持股比例和業務範圍限制。這會否為內地的保險公司帶來新挑戰呢？
筆者認為，即使背靠貿易協議，外國的保險企業要進入中國市場並取得重大成功，仍然非常不容易。首先，對於一些行業如零售業，中國政府非常樂見外國競爭者，為內地市場帶來一番新氣象，但對於金融行業，內地執政者態度便較為審慎，因為這會涉及到整個金融體系的監管、改革及利益問題。
此外，中國市場地大物博，不同地方有各自文化，保險向來是一個重視人與人之間關係的行業，外資要在中國建立龐大的保險顧問團隊，並非一朝一夕可以達成的事。相對外資保險公司，更大機會是集中拓展一些專門的保險業務。
安聯投資基金經理
黃瑞麒
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