2020年已踏入尾聲，筆者希望以個人多年來經驗，跟大家分享一下投資於中國股市的五大心得。
首先大家要知道的是，與很多市場不同，中國股票是個很廣泛的概念，既有在上海及深圳交易所上市的中國A股，也有在香港上市的境外中國股票，以及於美國掛牌上市的美國預託證券。
香港上市的中資股，以往集中於能源、金融和公用事業股，近年則有愈來愈多科技股份上市。在消費、資訊科技、工業和健康護理等「新經濟」股份方面，A股就有更多選擇。因此如果大家想全面捕捉中國股票市場機會，中、港、美三地缺一不可。
降風險爭超額回報
第二，在散戶主導下，A股一直是個買賣頻繁、流動性高的市場，因此常常出現價格錯配情況。面對這種環境，持有被動式的指數，或將面對更高波動性，比較有利做法是專注挑選個股。
第三，中國股市深受政策影響。除了與美國貿易爭端和政治分歧外，中國自身的市場改革及經濟調控措施，也有可能突然改變商業環境。
投資者應保持靈活作風，致力了解每隻股票風險，從而爭取超額回報。
第四，環境、社會和治理（ESG）正在改寫中國股市面貌。中國環保問題雖然令部份投資者卻步，但其實中央政府已表明，將以可持續發展為優先事項，致力發展電動車、替代能源等。
然而部份中國企業在資料披露方面仍不夠透明，因此我們會善用不同方法，包括與公司管理層保持接觸、參與對股東和管理層提案表決等，深入了解企業前景及潛在風險，以期望與企業一同努力、改善它們在ESG方面的表現。
最後，大家要留意A股在未來投資市場中的角色。國際投資者目前已視新興市場為資產配置中的重要組成部份，相信中國憑藉自身條件，也快將成為獨當一面的資產類別。
安聯投資基金經理
黃瑞麒
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