所屬專欄:
財經專欄
專欄名稱:
投資博客
作者:
黃瑞麒

連串針對教育及其他新經濟行業的監管措施,對市場情緒構成龐大衝擊,但心水清的投資者卻會發現,相對於香港及美國上市的離岸中資股,中國A股所受影響較為輕微,近日A股表現持續向好,上證綜合指數更創半年新高,反映內地投資者對監管措施並非想像中憂慮。投資者或許仍然會感到疑惑:為何近來中國會針對部份行業推出嚴厲監管措施呢?到底中國決策者想實現甚麼目標?...

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中國近期一系列監管法規出台,隨即引起市場大幅震盪。然而筆者相信當局進一步收緊規管空間已大幅收窄,而且倘若監管法規嚴重打擊經濟,當局的政策便有機會轉向。科企需時適應新策最近中國市場出現「整改潮」,互聯網板塊成為相關監管政策下的重災區,引發科技股股價暴挫,內地科技股是否已經風光不再,不宜沾手?筆者認為儘管受到監管法規影響,內地互聯網板塊仍然是...

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經過一輪恐慌後,市場似乎開始從早前的監管壓力中暫穩住腳。我們可以預視在短期內,各種監管政策對離岸市場(即是在香港或美國上市的中資股)的影響比較大,在岸A股市場的表現則相對穩定。舉個例,中國政府為了防止樓市泡沫爆破會影響民生福祉,決心改善房地產市場的槓桿水平,推出了包括「三道紅線」等規則,令近期離岸房地產信貸市場的表現明顯疲弱,然而由於房地...

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近日投資者情緒受到監管風險升溫的打擊,導致中國金融市場表現波動,當中的焦點所在是科網及教育行業。筆者認為,當局並非想要針對個別的科網或教育股份,而是整體地對一些會影響社會民生的行業作出規範。以往數年,一些擁有雄厚資金、強勁議價能力、龐大市場份額的龍頭企業,一直是股市的領頭羊。然而在反壟斷規條下,這些企業須兼顧大眾及上游供應商的利益,改善銷...

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去年中國股市的一大特點,是A股與離岸股票的表現差距擴大,前者全年上升逾20%,後者則僅升7%左右。這在很大程度上是由於互聯網板塊走勢疲弱所致,因為互聯網股票多數於美國或香港上市。有別於一些因為造假問題而大受影響的企業,中國很多科網龍頭企業都擁有堅實而龐大的業務,並受惠於日益增長的消費力。然而在中美角力下,科網企業似乎仍將面對不少壓力。一方...

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中國股市的短線調整似乎已經完成,5月至6月市場錄得不俗的反彈,A股表現尤其突出。筆者曾提及,早前調整的原因之一是投資者擔心中央的貨幣政策會有所收緊,不過及後當局的溫和言論已令市場信心穩定下來,再加上近月出爐的經濟數據略為轉弱,也有助紓緩投資者對進一步收緊政策的憂慮。6月份採購經理指數內的新定單指數從 50.3 進一步跌至 48.1,不但跌...

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自3月份觸底後,中國A股市場一直於窄幅上落,表面看市場走勢波動,但內部的氣氛其實相對平靜,行業及個別股票的波幅都不高。目前投資者相當關注中國的流動性會否出現變化。中國政府的主要目標,仍然是控制整體系統的槓桿水平(房地產的槓桿尤其令人關注),同時平衡經濟增長的動力。由於中國的主要組成部份涉及偏高的槓桿水平,筆者相信人行進一步收緊貨幣政策的幅...

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由農曆年至3月中,中國股市一共下跌了約15%-20%,尤其是在反壟斷監管措施出台後,一眾科網股份的調整最為矚目。幸好踏入4月份後,隨著各大上市公司公佈亮麗業績,加上內地貨幣政策並未如投資者早前擔心般收緊,反而是維持適當的寬鬆,令之前困擾市場的負面因素逐漸明朗,投資者情緒亦已大致回穩。究竟A股的前景會否一帆風順?且讓我們先看看GDP數據。在...

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在經歷三、四月調整後,中國股市於五月再度上揚。在第二季初出現的回落,除了是因為市場有獲利回吐活動外,亦與投資者對流動性憂慮不無關係。由於中國經濟持續復甦及領先全球,市場擔心人民銀行會收緊貨幣政策,A股市場對內地流動性變化尤其敏感,這在很大程度上是因為內地的資本防控政策,限制內地散戶在股票、債券或房地產方面的選擇。市況回落屬健康發展不過中國...

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有看財經新聞的讀者,應該都會留意到今年中國首季的GDP錄得18.3%的按年增長,為1992年有統計數據以來的最高水平,這一方面是由於去年的低基數所致,同時也反映中國控制疫情得力的成果。除了是宏觀經濟走向,筆者更留意到個別城市的發展。在中國有一個「萬億俱樂部」,意思是GDP達到或超過1萬億元人民幣的城市。即使在疫情打擊下,去年中國仍然有6個...

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早前筆者說過,即使拜登上場,中美兩國化間的長期角力形勢仍然不變。因此中國正以科技自立自強作為國家的政策大方針,在科研發展方面更是不遺餘力。在最近推出的五年計劃之中,中國政府便承諾在2025年之前,每年的科研開支增長率將達到7%,反映創新及科技發展勢將成為中國的經濟主要動力,並希望能與美國一較高下。在技術發展的背後,人才是不可或缺的元素,幸...

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