海螺水泥（914）2019年收入按年上升22%，至1570億元人民幣，主要受惠產品銷售上升，以及產品價格溫和上漲。其中生產水泥收入按年上升11%；盈利上升12.6%，至336億元人民幣；每股派息亦按年升18.3%，至2元人民幣，整體表現令人滿意。
展望未來，雖然受疫情影響，海螺2020年首季產量下跌，但中央推出逆周期措施，增加基建項目投資，預料海螺可望受惠。海螺預測市盈率8倍，估值合理。目標價57元，止蝕價47元。
筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益。
凱基證券亞洲研究部分析員
陳樂怡
開工前落盤——海螺水泥受惠國策
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