百勝中國（9987）為中國大型餐飲企業，旗下業務包括肯德基、必勝客、小肥羊、東方既白以及黃記煌等。肯德基為集團主要盈利來源，佔2019年整體盈利超過80%。
受新冠肺炎疫情影響，集團上半年盈利下跌超過50%，但第二季跌幅已收窄至36%，預期業務逐漸回復正常。雖然與其他內地大型餐飲品牌比較，百勝中國盈利只有10%增長，相對較慢。但集團經常性現金流強勁，現價2021年預期市盈率25倍，估值低於其他餐飲龍頭。目標價450元，止蝕價370元。
筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益。
凱基證券亞洲研究部分析員
陳樂怡
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