同程旅行（780）為內地領先的線上旅遊平台，第二季業績優於市場預期，自6月起業務加快復甦，雖然8月個別地區疫情升溫，或短暫影響復甦進展，但公司第三季收入指引按年增長5%至10%，相當於較2019年同期增長0至5%，已較預期為佳。此反映公司長遠開拓低線城市策略有效，與微信的合作關係有助降低獲客成本及鞏固客戶黏性。展望未來，本地遊、短線遊以及商務旅行，將會回復增長。估值上，公司預測市盈率約21倍，低於同業平均水平。目標價18.5元，止蝕價15元。
筆者為證監會持牌人，並無擁有上述建議股發行人之財務權益。
信達國際研究部助理經理
陳樂怡
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