陳樂怡 - 心連心化肥前景俏 1866｜開工前落盤

萬洲國際（288）首季經營利潤按年增長28%，優於市場預期，主要由包裝肉類業務強勁所拉動。管理層對今年整體業務前景和美國業務的復甦仍然充滿信心，首季包裝肉類的利潤率達歷史高位。展望今年全年，萬洲預計中國和美國肉製品業務，每單位盈利將保持在接近歷史高位的水平。估值上，22財年預測市盈率為6.5倍，較十年平均水平10.1倍有明顯折讓。預測股息...

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華潤電力（836）將受惠於煤價下跌及電價提高，其燃煤業務盈利第二季反彈。至於新能源業務方面，市場憧憬內地可再生能源補貼拖欠問題可以得到解決，將會是潛在催化劑。估值上，預測市盈率約7倍，略低於五年平均水平，股息率近6厘，建議收集作中線部署。目標價17元，止蝕價12元。筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股發行人之財務權益。信達...

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中共中央政治局會議提出，支持各地從當地實際出發完善房地產政策，以及優化商品房預售資金監管，激發市場憧憬內房調控鬆綁。越秀地產（123）為大灣區龍頭，國企背景有助加強投資者信心；加上公司獨特「鐵路+物業發展」的商業模式在廣州取得成功後，有望複製到其他城市。集團2021年核心淨利潤按年升3.2%，「三道紅線」保持「綠檔」達標，淨負債比按年降0...

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中銀香港（2388）去年純利錄229.7億元，按年減少13.3%。客戶貸款增長6.8%，領先行業水平。資產質素維持穩定，信貸成本下降。管理層於業績發佈時表示，首季貸款增長良好，未有因疫情反彈而受明顯影響，繼續以今年貸款中高單位數增長為目標。預測股息率4.6厘中銀將於周五（29日）公佈業績，市場預期首季淨息差將會按季改善。估值上，市帳率約0...

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市場憧憬內房調控加快鬆綁，以穩定宏觀經濟增長。華潤置地（1109）去年核心純利按年增長10.2%，房地產銷售及租賃業務穩健發展，符合預期。公司可售資源充裕，達到約5280億元人民幣，大部份位於一、二線城市，需求相對穩定，料可受惠於下半年內房市場回暖。公司現金流管理良好，資產負債表健康。預測市盈率約7倍，仍低於五年平均水平，股息率近5厘，建...

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本港疫情緩和，發展商可重新加快推盤節奏。市面人流恢復，連帶消費券效應，利好商場收入改善。信置（083）今年推出四個項目，其中焦點之一港鐵錦上路站項目，預料短期內可獲批預售樓花同意書，現正籌備樓書及示範單位，有機會於短期內推出市場，涉及715伙。信置上半財年業績平穩，核心利潤增長按年約一倍，每股派息增加7%。公司處淨現金狀態，股息率逾5厘，...

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內地3月經濟數據疲弱，加強市場憧憬放水。內房調控政策輕微放寬，個別城市解除限購限售，投資者可留意穩健房企。越秀地產（123）為大灣區龍頭，國企背景有助加強投資者信心。加上公司獨特「鐵路+物業發展」的商業模式在廣州取得成功後，有望複製到其他城市。集團2021年核心淨利潤按年升3.2%，而且「三道紅線」保持「綠檔」達標，淨負債比按年降0.4個...

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越秀交通基建（1052）去年收入按年增長27%，純利大增8.1倍。公司全年派息0.61元，派息比率56.9%，並預期會保持在50%至60%。核心項目北二環高速的車流量已經嚴重飽和，正開展改擴建的前期工作，另會繼續研究其他潛在收購目標。公司去年12月分拆漢孝高速公路以REITs方式於深交所上市，分拆後續持有30%的份額，有助加快資金回籠，降...

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中電信（728）2021年收入達4342億元人民幣，按年增長11.3%；純利260億元，按年增長24.4%。業績穩健，符合預期。雲業務及數據中心收入高速增長，推動產業數碼化業務佔服務收入的比重增至24.6%，按年提升2個百分點，未來將會調高相關資本開支比重，有望為收入注入動力。公司目標2022年收入及盈利錄得雙位數字增長。公司宣佈將自20...

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領展（823）近年積極收購境外項目，先後收購澳洲雪梨零售及辦公室項目。多元化的組合有助分散區域風險。至於本港市場，受累於第五波疫情，港府收緊社交距離措施，本土消費大受打擊。不過，領展旗下資產較多與民生必須消費相關，表現料會優於同業。即使在疫情期間，2021年上半年每單位分派仍有所增加，略高於市場預期，營運能力受到認可。估值方面，預測股息率...

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