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  • 2023年2月3日 星期五

伍禮賢 - 中國中免市佔率高長線看好|開工前落盤/頭條名家本周心水

中國中免(1880)是內地唯一具免稅品全渠道經營資格的企業。同時,現時內地免稅市場集中度較高,而中國中免單獨取得市場份額的86%。這將從營運環境決定了中國中免的行業中的單一「寡頭」局面。

另一方面,從2017至2019年,內地免稅品市場的複合增長率為29.4%,2019至2021在疫情影響下,複合增長率為-2.1%。根據招股資料,假設內地疫情如在2023年上半年逐步受控,則內地免稅品市場預期2023年至2026年的複合年增長率為36%。

從估值方面來看,中國中免港股招股價對應約預期市盈率為35倍。這個估值水平若以增長股來看,仍屬於較為合理的範圍。惟疊加行業的稀缺性,則顯得較為吸引。

投資者不妨待股價回落至招股價158元附近關注,目標價180元,跌穿140元先行止蝕。

本人為證監會持牌代表,本人沒有持有上述股份。
光大證券國際證券策略師
伍禮賢

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