「頭」「几」主義——美經濟衰退早見先兆

  「1000係正常,2000係痕癢,3000先有少少Feel!」實在難以想像,本港時間周一晚上,亦即美國周一開市時,在社交平台上寫的「戲言」,竟然成為準確預測。

  昨日早上起牀笫一件事,就是查看手機,看看美股收市情況,畫面仍未顯示數據前,筆者已有一種不祥預感。特朗普估計病毒可能要到7至8月才能控制,有關言論加劇投資者恐慌情緒,美國股市在周一收市前最後一個小時跌勢加劇,杜指收市暴跌近3000點,創史上最大單日跌幅,以跌幅計亦是杜瓊斯指數自1896年成立以來第二大跌幅。

  此外,截至本周一,標普500指數已連續六個交易日波幅超過4%,持續時間超越1929年11月,即上世紀20年代經濟大蕭條時期,並且觸發多次熔斷機制出現,這樣的情況是前所未見。

  除了上述言論外,美國聯儲局在剛過去的周日再度緊急減息一厘,聯邦基金利率降到0至0.25厘區間範圍,重返10年前金融海嘯後最低水平,並宣佈總額高達7000億美元的買債方案,包括5000億美元美國國債,以及2000億美元按揭抵押債券等。隨着局方宣佈上述緊急貨幣政策措施後,原定三月會議正式取消,安排絕對是史無前例。

  聯儲局主席鮑威爾表示,局方已作出強而有力調控,不但在利率方面,還有市場流動性。其中包括通過貼現窗口,向銀行提供短期緊急貸款,息率由1.75厘大降至0.25厘,較10年前的金融海嘯還要低。

間題較金融海嘯棘手

  相對於10年前的金融海嘯,現在問題看來更為複雜,原因是除了新冠肺炎疫情,還有石油輸出國組織(OPEC)、俄羅斯和美國的複雜關係,中美兩國仍未完結的貿易戰和地緣政治風險等。

  學校停課、商店關門、活動取消、家居工作、搶購口罩、囤積物品,這些一個月前被恥笑的行為,現在歐美和東南亞各國,卻成為司空見慣的情況。但無可否認的是,按目前疫情判斷,歐美各國經濟表現勢受影響。美國政府可以做的,除了貨幣政策調控,還要推出財政政策,協助受影響的行業。

  另外,美國國債嚴重倒掛,不就是美國經濟出現衰退先兆嗎?前車可鑑,殷鑑不遠,往往只是當局者迷。

  筆者為證監會持牌人,本人並無持有上述股份。

金利豐證券研究部執行董事

黃德几


hd