「頭」「几」主義——滙控績劣續跑輸大市

  昨日是滙豐控股(005)公佈季度業績日子,一如以往都是在中午收市後發佈,但最大不同地方是,由以往的希冀、憧憬和盼望,變成現在的沒有期盼和絕對失望。

  雖然本港新冠肺炎疫情逐漸受控,但個別海外傳媒,仍未對外開放旗下本港直播室,甚至個別主持人同樣響應呼籲,在家工作與嘉賓進行視像或電話訪問。

盈利倒退幅度超預期

  昨日上午七時,即滙控公佈今年首季業績前的早上,筆者獲美國財經頻道CNBC訪問邀請,預測業績表現。筆者跟在新加坡在家工作的Martin Soon,以及在香港直播室工作的Emily進行電話會議,當中對話意譯如下。

  Martin:「Dickie,你認為滙控今年首季盈利如何?受新冠肺炎疫情,集團不良貸款比率和撥備會否因而上升?」

  Dickie︰「個人認為,集團的不良貸款比率,以及其他營運數據,在新冠疫情於全球蔓延下,必定會構成前所未有的負面影響。集團在一個多月前,公佈一連串重組計劃,包括未來兩年在全球削減3.5萬個職位,希望可維持營業額和開支增長比例在正數水平,並計劃作出六億美元撥備。須知道,集團宣佈重組計劃時,新冠肺炎疫情仍未於歐美各國大規模爆發。從目前情況來看,集團撥備可能需要增至20億美元,即歷史上最高水平。而且集團的稅前盈利,必定會受到嚴重衝擊,個人認為按年將會倒退50%。」

  結果滙控公佈首季列帳基準稅前盈利按年下跌48%,至32.29億美元,跟筆者預測極為接近,卻較市場平均預期為差。首季經調整稅前利潤30.4億美元,按年下跌51.3%;平均普通股股東權益回報率4.4%。

  其中列將基準預期信貸損失,大幅飆升4.17倍至30.26億美元,遠高於市場預期,當中主要由於新冠肺炎疫情,國際油價顯著暴跌,以及一間新加坡企業(答案呼之欲出)貸款風險,以及先前油價暴跌對前瞻性經濟前景構成。

香港業務表現堅挺

  值得留意的是,集團香港區業務表現仍於全球各地中最為優秀,稅前利潤輕微下跌12.5%,至28.47億美元。

  集團表示,隨着美國聯邦儲備局下調聯邦基金目標利率到0至0.25厘,估計本年度淨利息收入,將會減少30億美元。滙控盈利下跌兼未能派息,股價極有可能會繼續跑輸大市。

  筆者為證監會持牌人,本人並無持有上述股份。

金利豐證券研究部執行董事

黃德几


hd