「頭」「几」主義——染藍升勢不似預期?

  恒生指數公司於上周五收市後,公佈截至九月底季度檢討結果,美團點評(3690)終以大熱姿態「染藍」。此外,恒指公司還宣佈上調恒生指數成份股上限,由50隻增加至52隻,百威亞太(1876)和安踏體育(2020)爆冷成為藍籌新貴,至於太古A(019)則被剔出恒指成份股。

美團早已price in

  筆者8月19日於本欄的《美團為何大熱倒灶?》一文中,曾預測美團最終可順利「染藍」,「恒指公司揀選恒指成份股,向來都有四大準則,分別是成交金額、市值、行業代表性和財政狀況……以(美團)全年業績計,去年成功轉虧為盈,盈利基礎沒有那麼穩定……大家還記得多年前,影帝張家輝電視廣告的經典對白嗎?『你o依家冇,但係將來會有。』隨著美團染指國指,只要盈利保持穩定,『染藍』只是時間問題…… 恒指公司還宣佈將對恒生指數進行全面改革,六個月內向顧問委員會匯報檢討結果,其中重點就是在此期間,成份股數目或會增加。」

  既然增加成份股,以及美團「染藍」早已是預期會發生的事,股價早前升勢,某程度上已反映這個預期。還有就是在這段期間,內地政府推出多項監管新經濟及互聯網企業措施,中國銀保監及人民銀行11月2日發佈網絡《小額貸款業務管理暫行辦法》。國家市場監督管理局約談27間內地互聯網企業召開行政主導會後,隨即發佈《關於平台經濟領域的反壟斷指南》,還有《網絡交易監督管理辦法》,藉此加強反壟斷,以及電商直播平台,涉嫌違反侵權、假貨、品質糾紛等問題。上述種種措施明顯針對高槓桿互聯網金融服務企業,以及寡頭壟斷的互聯網服務企業。

內地出招惹市場憂慮

  另一邊廂,螞蟻集團(6688)被煞停A+H股上市計劃後,外地傳媒報道,據悉有阿里巴巴(9988)美股投資者,入稟紐約法院進行集體訴訟,指控集團高層在螞蟻集團IPO過程中,涉及重大虛假及誤導性陳述。上述原因或許是成功「染藍」,獲納入國企指數、恒生科技指數,甚至MSCI明晟系列指數的新經濟股,升勢只是曇花一現的主要原因。當然正式被納入指數,指數基金還是要被動增持。還有更重要一點是,處於相對競爭激烈的行業,包括智能手機和手機遊戲,受到上述監管影響相對較少。

  筆者為證監會持牌人,本人並無持有上述股份。

金利豐證券研究部執行董事

黃德几


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