不經不覺第四季已過了一半，又是部署回顧與展望的時候。過去一年有甚麼將影響本港，以至全球股票市場呢？答案當然是政策兩個字。
然而，若果要進一步闡述這兩個字，其實也可以幻化成無限的話題。首先，政策也有很多種，例如財政政策和貨幣政策。若論影響力，當然不及內地政府，針對個別行業推出的一些政策。
恒指新貴表現往往如「煙花」
本港上市新經濟股昨日全線下跌，原因當然亦有很多。首先，以新經濟股為主的納斯達克綜合指數和標準普爾500指數創新高後下跌，或多或少影響本港市場氣氛。這種無奈的情況我們早已習慣，就是即使美股創新高，港股仍然裹足不前，美股若出現獲利回吐，港股則有機會大幅下跌，這情況屢見不鮮。
本港上市的內地新經濟股下跌，當然亦有另外一個原因，就是內地傳媒今日又再報道，內地政府有機會對擁有大量客戶數據的互聯網企業，開徵新的數據稅。眾所周知，在互聯網的世界，向來都是得大數據得天下，現在反過來是有機會成為開徵新稅項的對象。
當然，個別股份下跌亦有個別原因。好像阿里巴巴（9988）業績，不論營業額還是純利，表現同樣遜市場預期，股價下跌亦是無可奈何。那麼藍籌新貴京東集團（9618）呢，筆者上周接受不同媒體訪問和直播，早已強調這次染藍呼聲極高，原因是恒生指數三月宣佈改革，除了把四個分類指數，變成七個行業分類，每一個行業分類，亦要滿足五成市場涵概率；換言之，市值龐大如京東集團，轉手率即成交金額達到要求，加上行業代表性足夠，獲選亦是合情合理。但要知道，新貴股價表現往往只是「放煙花」式，畢竟指數相關基金要增持，也是生效前那個周五的事情。
另一個重點要留意的是，隨着個別成份股過去三個月顯著跑贏，但又明顯超越8%個股上限，好像美團（3690）佔指數比重將會被大幅降回至8%，將會對其股價帶來短暫壓力。
當然上述情況，早已是預期之內，有關恒生指數歷年改革和變動，甚至最新諮詢文件下的改革，以至未來成份股的變化，這也是筆者投資課程的重點內容。
數據稅仍然只聞樓梯響，相關股份已經全線下跌，或已提前反映負面影響。
金利豐證券研究部執行董事
黃德几
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