黃德几 - 拆解比亞迪權益披露｜「頭」「几」主義
黃德几
2022-09-07 00:00
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空穴來風未必無因，要沽的始終要沽。
自今年7月中，中央結算系統顯示花旗銀行的比亞迪（1211）持股數量大增2.25億股，跟巴菲特旗下巴郡（Berkshire Hathaway）持股數量脗合，股神有意減持比亞迪揣測不脛而走。
翻查紀錄，筆者本欄對上一次撰寫分析比亞迪，是7月13日《拆解比亞迪沽貨疑雲》，當時結尾作出這樣預測：「接近330元聽取我的意見已沽貨的朋友，大可等到股神真正減持，或事件明朗化，再趁低吸也未為晚。畢竟股份真正價值，還看基本盈利因素。」比亞迪過去一個月股價由建議減持後急跌近100元，當然跟股神沽貨有關。有關權益披露這課題，亦是我《Finance事Up》投資課程第二課重點內容。
根據《證券及期貨條例》（第571章）第XV部的概要──披露權益，大股東即持有上市法團5%或以上任何類別有投票權股份權益的個人及法團，必須予以披露，上市法團董事及最高行政人員亦如是。其中《證券及期貨條例》第308條（iii）表明，若權益出現變化，並跨越某個處於5%以上的百分點，例如由8.1%降至7.8%，即跨越8%，便需要申報。
股神巴菲特旗艦巴郡原本持有2.25億，持股比例為20.49%，直到9月1日外界才得悉，早前已以平均價277.1016元減持股份，持股量降至2.18億股，有關事件日期為8月24日，計入T+2交收制度，有關減持行動實際上是發生於8月22日為甚麼減持超過700萬股才需要申報，原因很簡單，因為持股比例跌破20%那天，因為橫越1%，才要作出申報。
所以權益披露第二次有關日期事件為9月1日，得悉日期為9月2日，再度出現減持紀錄，原因亦因減持有投票權股份比例，降至19%以下並橫越1%，當日申報記錄為以平均價262.7243元減持171.6萬股，持股比例降至18.87%。筆者估計，若以過去紀錄分析，巴郡每日減持約100多萬股比亞迪，時隔數日才作第二次申報，主要是涉及橫跨1%才作申報的披露。
股神若完成減持 或現報復式反彈
由此估計，下一次股神再作申報，亦即減持再度超越1%，已是市場得悉股神減持後，股價裂口下跌後，換言之若下一次權益披露顯示股神旗艦繼續以同一個速度減持，若沽貨平均價格低見215至220元，則反映股神沽貨的決心，畢竟當年入市價只是8元，即使在200元沽出，仍然賺到笑。由於過去數日比亞迪累積大量沽空，投機者當然有恃無恐，因認為股神未沽完貨。然而若股神旗艦於未來日子，連續一個多星期未有再申報減持紀錄，反映短線或已完成初步減持行動，屆時股價可望出現報復式反彈。
比亞迪短線雖難言見底，但沽空造淡亦要見好就收。
筆者為證監會持牌人士，本人並無持有上述股份。
金利豐證券研究部執行董事
黃德几
自今年7月中，中央結算系統顯示花旗銀行的比亞迪（1211）持股數量大增2.25億股，跟巴菲特旗下巴郡（Berkshire Hathaway）持股數量脗合，股神有意減持比亞迪揣測不脛而走。
翻查紀錄，筆者本欄對上一次撰寫分析比亞迪，是7月13日《拆解比亞迪沽貨疑雲》，當時結尾作出這樣預測：「接近330元聽取我的意見已沽貨的朋友，大可等到股神真正減持，或事件明朗化，再趁低吸也未為晚。畢竟股份真正價值，還看基本盈利因素。」比亞迪過去一個月股價由建議減持後急跌近100元，當然跟股神沽貨有關。有關權益披露這課題，亦是我《Finance事Up》投資課程第二課重點內容。
根據《證券及期貨條例》（第571章）第XV部的概要──披露權益，大股東即持有上市法團5%或以上任何類別有投票權股份權益的個人及法團，必須予以披露，上市法團董事及最高行政人員亦如是。其中《證券及期貨條例》第308條（iii）表明，若權益出現變化，並跨越某個處於5%以上的百分點，例如由8.1%降至7.8%，即跨越8%，便需要申報。
股神巴菲特旗艦巴郡原本持有2.25億，持股比例為20.49%，直到9月1日外界才得悉，早前已以平均價277.1016元減持股份，持股量降至2.18億股，有關事件日期為8月24日，計入T+2交收制度，有關減持行動實際上是發生於8月22日為甚麼減持超過700萬股才需要申報，原因很簡單，因為持股比例跌破20%那天，因為橫越1%，才要作出申報。
所以權益披露第二次有關日期事件為9月1日，得悉日期為9月2日，再度出現減持紀錄，原因亦因減持有投票權股份比例，降至19%以下並橫越1%，當日申報記錄為以平均價262.7243元減持171.6萬股，持股比例降至18.87%。筆者估計，若以過去紀錄分析，巴郡每日減持約100多萬股比亞迪，時隔數日才作第二次申報，主要是涉及橫跨1%才作申報的披露。
股神若完成減持 或現報復式反彈
由此估計，下一次股神再作申報，亦即減持再度超越1%，已是市場得悉股神減持後，股價裂口下跌後，換言之若下一次權益披露顯示股神旗艦繼續以同一個速度減持，若沽貨平均價格低見215至220元，則反映股神沽貨的決心，畢竟當年入市價只是8元，即使在200元沽出，仍然賺到笑。由於過去數日比亞迪累積大量沽空，投機者當然有恃無恐，因認為股神未沽完貨。然而若股神旗艦於未來日子，連續一個多星期未有再申報減持紀錄，反映短線或已完成初步減持行動，屆時股價可望出現報復式反彈。
比亞迪短線雖難言見底，但沽空造淡亦要見好就收。
筆者為證監會持牌人士，本人並無持有上述股份。
金利豐證券研究部執行董事
黃德几
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