認識我的朋友，都知道我喜歡和不同界別的朋友歡樂時光，原因在歡樂時光中，透過分享和交流，能夠體驗更加多市場的真實狀況！在不久之前，我和一名投資銀行的好朋友碰碰面，他在今年股票市場有種「不知就裏」的感覺！尤其是看到ATM三大龍頭的狀況，令人有摸不着頭腦的感覺！
我以我的「啤酒理論」和他分享對新經濟股後續的看法，如果大家喜歡飲啤酒，一定會喜歡飲生啤！因為啤酒固然是主體，但適當的泡沫，能將口感提升！同時能將整杯啤酒的賣相昇華。我喜歡用啤酒比喻新經濟股，原因是公司本身就是啤酒，泡沫能產生更佳的「市場反應」！以往，我們對新經濟股的睇法，就是「啤酒」不重要，最重要是泡沫夠多，即所謂夠「夢幻」。或是我們所理解的市夢率（Price per dream），這樣就等於我們認為傳統的金融知識會計制度已經不重要，公司不賺錢不緊要，「愈輸錢愈有概念」才是整家公司等同的賣點！
這一年隨着環球因素的改變，新經濟股「去高估值」的意識日漸強大，正正就是將泡沫部份不斷減少，希望將主體的啤酒，重新成為我們購買和享受這杯「啤酒」的主要考慮因素！在這個過程，無疑將以往泡沫大於啤酒的新經濟股，在酒杯裏翻來翻去！令人慘不忍睹！
時間證實了啤酒理論的可行性，問題是到那一個點，即是那一個比例的啤酒和泡沫，才會令投資者再次購買這杯擁有「新經濟概念股」的啤酒呢？市場的說法不一，當然大部份都會以國家監控為主要的「去泡沫」源頭，我個人認為適當的管治，好比太極有陰陽，在相互之間，產生了更加和諧的生態系統！以往不同的大學研究均指出，企業管治無論在宏觀或微觀管治下，都能為相關的主體創造更佳的長遠投資價值！
生啤去到那一個點才是最好的比例，留待「市場調酒師」慢慢地調教，但肯定的是，無論在甚麼情況下，在這個啤酒泡沫的股海裏，時刻保持清醒！才是享受啤酒的「不二法門」！
註冊合規師公會投融資部總召集人
徐燦傑
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