陸星級攻略——固收產品作穩健投資

  近月股市大上大落,較難預測後市走勢,在目前低息環境下,單靠銀行定存以求保本,很大機會跑輸通脹。如果投資者希望投資組合持倉能保持平穩增長,增持固定收益產品將會是不錯選擇。固定收益產品是指可以提供固定回報的資產,除了銀行定期存款外,國債、企業債和可換股債等債券類產品,均為市場上主流的固定收益產品。

  一般透過投資於政府或企業所發出附帶固定利息(稱為「票息」)的固定期限「借據」,主要有兩種可預期回報:第一種就是由發債人所支付的定期票息收入;第二種是在債券到期前,若然能以高過買入價格,成功於二級市場上售出相關債券,則能為投資者帶來相關資本回報。

  由於債券的票息支付屬發債人與持債人之法律協議,不像浮動的股票股息般,取決於公司董事會決定,對於追求穩定利息收益的投資者而言十分吸引;加上發債人在債券合約上同意於到期時償還本金,在發債人不違約前提下資本承擔風險相對較低,債價亦因此相對較股市穩定。

按自身風險評估需要

  了解完固收資產回報,那風險又如何呢?投資債券可理解為與發債人定立合約,借貸予發債人並獲取利息回報。因此投資債券其中一個最大風險,就是發債人未能向投資者償還或支付款項,包括本金及利息,構成債務違約。這種風險因發債人的信貸狀況而異,市場上亦有三大評級機構(標準普爾、穆迪和惠譽),負責釐定債券風險水平反映信貸評級,並按其風險劃分為「投資級別」和「非投資級別/高收益類別」,方便投資者按自己的風險偏好評估投資需要。除了信貸評級,投資者亦要留意利率風險,因為債券價格通常會與利率走勢成反比,當利率上升時,債價可能下跌。

  正如筆者在早前專欄中多次強調,投資從來沒有所謂百分百勝率,而只有做好資產配置,才能將風險降至最可控範圍。固收資產相較於股票的低風險,能於波動市況發揮優秀的穩健性,建議初入門投資者部署入場門檻較低、風險較可控的投資級別債券型基金,以抵銷高波動股票對持倉帶來的衝擊,同時平穩渡過通脹危機。

  筆者為證監會持牌人,並沒持有上述投資產品及相關衍生產品之權益。以上內容僅供參考,並不代表陸國際(香港)有限公司立場,亦不構成任何投資建議、招攬或推薦。

陸金所香港行政總裁

蔡華


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