市場在線｜產品逐步提價青啤重納升軌 - 彭飛
彭飛
2022-02-15 00:00
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青島啤酒（168）昨天股價逆市上升2.23%。集團品牌在市場高端化佔有優勢，並且逐步提價，料帶動盈利增長。走勢上，企穩於各條主要平均線之上，目標價看80元。
內地啤酒行業經歴了相對疲弱的一年，受到疫情、成本壓力及消費股估值下調的影響，啤酒股股價在過去1年下跌了15%。但由於啤酒行業的高端化趨勢仍然穩健，在受疫情影響的過去2年的平均複合增長率仍有一成，相信未來內地啤酒行業會維持雙位數增長、產品均價繼續上升及毛利率擴張的局面。
料去年純利增逾四成
青啤早前發盈喜，預期2021年純利將按年增長43%，至31.5億元（人民幣，下同）。主要因為集團積極開拓國內外市場，加快推進產品結構升級；同時，積極開源節流，降本增效，實現經盈利潤增長，以及土地補償款確認收入後增加4.36億元所致。
由於環球運輸成本大漲，多類商品價格上升，集團在大麥上雖然提前鎖價，但去年玻瓶、鋁罐、紙箱等包裝材料成本大幅上升，增加青啤生產成本壓力。每噸成本2124元，按年增加6.9%。
傳統來說，去年第四季為啤酒消費淡季，但成本大幅增加驅使啤酒行業進入提價周期。青啤已對部分中高端罐裝產品提價，幅度達雙位數；經典、純生等大單品加價幅度在8%至10%。啤酒業的成本壓力料延續到2022年上半年，預計在成本上行的壓力下仍會逐步提價，市場的競爭格局將進一步放緩。集團今年繼續推動核心市場結構升級，以及非核心市場的扭虧（主要都削減虧損品類），持續提振盈利。
鑑於常規的疫情防控，青啤將更專注於場外渠道，並把更多資源分配給中高端品牌，相信冬奧套餐和「一世傳奇」等新產品，將繼續刷新青島啤酒的品牌形象，其平均售價和毛利率料進一步提升。隨着青啤主要股東復星國際（656）減持計畫已接近尾聲，青啤股價將重納升軌。
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內地啤酒行業經歴了相對疲弱的一年，受到疫情、成本壓力及消費股估值下調的影響，啤酒股股價在過去1年下跌了15%。但由於啤酒行業的高端化趨勢仍然穩健，在受疫情影響的過去2年的平均複合增長率仍有一成，相信未來內地啤酒行業會維持雙位數增長、產品均價繼續上升及毛利率擴張的局面。
料去年純利增逾四成
青啤早前發盈喜，預期2021年純利將按年增長43%，至31.5億元（人民幣，下同）。主要因為集團積極開拓國內外市場，加快推進產品結構升級；同時，積極開源節流，降本增效，實現經盈利潤增長，以及土地補償款確認收入後增加4.36億元所致。
由於環球運輸成本大漲，多類商品價格上升，集團在大麥上雖然提前鎖價，但去年玻瓶、鋁罐、紙箱等包裝材料成本大幅上升，增加青啤生產成本壓力。每噸成本2124元，按年增加6.9%。
傳統來說，去年第四季為啤酒消費淡季，但成本大幅增加驅使啤酒行業進入提價周期。青啤已對部分中高端罐裝產品提價，幅度達雙位數；經典、純生等大單品加價幅度在8%至10%。啤酒業的成本壓力料延續到2022年上半年，預計在成本上行的壓力下仍會逐步提價，市場的競爭格局將進一步放緩。集團今年繼續推動核心市場結構升級，以及非核心市場的扭虧（主要都削減虧損品類），持續提振盈利。
鑑於常規的疫情防控，青啤將更專注於場外渠道，並把更多資源分配給中高端品牌，相信冬奧套餐和「一世傳奇」等新產品，將繼續刷新青島啤酒的品牌形象，其平均售價和毛利率料進一步提升。隨着青啤主要股東復星國際（656）減持計畫已接近尾聲，青啤股價將重納升軌。
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