彭飛 - 投資擴產收購洛鉬低位回升｜市場在線

市場在線

彭飛

2022-03-18 00:00

產經專欄

內容

洛陽鉬業（3993）去年多賺逾倍，股價昨天顯著造好。集團受惠於有色金屬價格高企，並投資擴張產能及進行收購，將帶動盈利持續增長。走勢上，近日從低位回升，已突破10天平均線，上望4.5元。

目前低端電動車使用磷酸鐵鋰較多，而高端電動車則使用三元正極材料，主要因為三元正極材料的優勢在於儲能密度和抗低溫。而在三元正極材料中，鈷的作用不可或缺，雖然目前存在高鎳化趨勢，單位電池用鈷量降低，但預期隨著新能源汽車滲透率提升，鈷的總需求量依然旺盛。而未來數年鈷金屬處於持續結構性短缺的局面，因此鈷價長期看好。

洛鉬的鈷資源全球第一，目前產量為全球第二，未來將適應全球新能源產業發展需求，積極擴產保證鈷供應鏈的穩定性。洛鉬擬斥資25億美元在剛果設立一條新的鈷生產線，將令集團在當地的鈷產量提高一倍，至每年3.4萬噸，並正計劃在海外進行其他收購。
適應新能源需求

集團日前公佈業績快報，去年收入1738.63億元（人民幣，下同），按年增長53.9%；純利51.06億元，按年勁升119.3%。主要因為鋼、鈷市場價格上升，以致總營收及淨利潤均創歷史新高。如按季度業績計算，第一至四季分別賺10億元、14億元、11.5億元和15.5億元，按年分別大幅增加91%至1.5倍不等。2021年市盈率降至約13倍，市帳率降至約1.76倍。
未來鈷價獲看好

根據上海期貨交易所的滬銅指數，去年第二季較2020年底急升35%，至78000點水平，今年以來進一步升至72000點。而倫敦金屬期貨交易所（LME）的鈷價也由2020年每噸3.2萬美元升至去年中超過5萬美元，到年底再升越6萬美元，今年至今再突破7.8萬美元，預計有色金屬價格高企有助洛鉬業績進一步增長。

Wind資訊綜合券商預測，洛鉬今明兩年可賺60億元和73億元，按年分別增長18%和21%；預測市盈率降至只有10倍和8倍，估值由去年中處於有色金屬板塊中游水平降至最低之一，較有色金屬板塊今年預測市盈率平均值13倍為低。即是說，洛鉬今年預測市盈率上調至板塊平均值水平，股價可見4.5港元。
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