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  • 2022年6月26日 星期日

黃俊能 - 美元兌人民幣現技術回調訊號|大行晨報

受疫情升溫拖累,中國於第二季度的經濟出現明顯放緩。4月財新製造業採購經理人指數下跌至47.4,連續兩個月處於收縮區域;另外受部封控影響,服務業收縮程度更甚,財新服務業採購經理人指數跌至36.2,按月下跌5.8個百分點,兩項指數同創2020年3月以來的新低。另一邊廂,中國人民銀行維持寬鬆貨幣政策,與美國聯儲局及其他主要國家央行的緊縮政策出現背馳,令中國及美國的10年期國債孳息率自2010年6月以來首次出現倒掛,意味着中國債息溢價消失,令人民幣資產的吸引力下降,加上中國人民銀行於上月下調金融機構存款準備金率0.25個基點,相較去年12月的下調50個基點,行動明顯保守,巿場憂慮人民銀行的支持力度或不足以令經濟重拾增長,資金亦因而流出。

在經濟出現放緩及貨幣政策差異的壓力下,人民幣表現疲弱,由4月19日的6.376起開始計算,美元兌離岸人民幣不足一個月已上升超過6.2%,一度高見6.777,創自2020年10月以來的新高,亦是自2015年匯改以來最嚴重的沽壓。

4月中央政治局會議明確定全年經濟增長於5.5%左右水平,鑑於疫情嚴峻,巿場開始對能否實現增長目標開始感到憂慮。但筆者相信中央對經濟支持力度將有增無減,並預計將會採取更多寬鬆措施以實現增長目標。人民銀行副行長陳雨露表示,將於短期內推出1000億元人民幣再貸款,為疫情防控和經濟社會發展提供更有力的金融支持。而內地疫情亦出現下降趨勢,新增確診個案創一個半月新低,相信在有效的防疫措施下,經濟活動料將會逐步回復正常軌道。

近期人民幣沽壓較重,美元兌離岸人民幣14天相對強弱指數已升至嚴重超買區域,但同時出現較明顯的頂背馳技術回調訊號,加上疫情受控,令人民幣跌勢有望喘定並有機會略為回升,初步目標為重回6.6水平。
光大證券國際外匯策略師
黃俊能

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