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  • 2022年8月8日 星期一

黃俊能 - 人民幣最壞情況或已過|大行晨報

今年以來,人民幣波動顯著擴大:受疫情拖累,中國第二季度經濟回軟,美元兌人民幣亦於5月12日突破6.8的關口,為2020年9月以來首次,最高曾見6.838的近兩年新高。及後人民幣回升,美元兌人民幣亦掉頭回落至6.617的一個月低位,短短三個星期內人民幣升幅約3.2%,收復年初至今的部份失地。

人民幣近期回勇,主因是內地疫情漸見放緩,疫情最為嚴重的上海,自6月1日起逐步復工復產,為3月底封城以來開始有序解封;而北京方面亦開始放寬部份防疫限制,包括放寬禁止堂食等措施。隨着封控措施得到解除,經濟活動料將開始回復正常,雖然疫情的影響並未完全消退,5月份的官方製造業及服務業採購經理人指數仍處於衰退區域,但比起4月份,數據出現明顯改善,故此相信疫情對經濟所帶來的影響已見舒緩。
另一方面,中央對經濟支持力度亦有增無減,早前國務院總理李克強召開全國穩住經濟大盤電視電話會議,提出6方面33條穩經濟的一籃子措施,涉及財政政策、穩投資促消費、保產業鏈供應鏈穩定、保基本民生及保糧食能源安全等多個範疇,支援措施總額大約12萬億元人民幣。及後,總理更於國務院常務會議中,提出調增政策性銀行8000億元信貸額度,以支持基礎設施建設。誠然,以上一籃子的支持措施非但能凸顯出中央對穩定經濟的決心,同時亦可以令投資者重拾對投資於中國的信心,有助資金回流,支持人民幣表現。

美元兌離岸人民幣自超買水平回落,現時已重回6.65水平,收復年至今的部份失地,可以說疫情帶出的最壞情況已過。然而,封控措施才剛放寬,經濟仍需要時間回復,所以相信美元兌離岸人民幣短線將於6.6至6.8區間內先行整固,等待刺激經濟措施發揮成效,下半年經濟轉好,人民幣始重拾上升動力。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能

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