黃俊能 - 人民幣最壞情況或已過｜大行晨報
黃俊能
2022-06-08 00:00
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今年以來，人民幣波動顯著擴大：受疫情拖累，中國第二季度經濟回軟，美元兌人民幣亦於5月12日突破6.8的關口，為2020年9月以來首次，最高曾見6.838的近兩年新高。及後人民幣回升，美元兌人民幣亦掉頭回落至6.617的一個月低位，短短三個星期內人民幣升幅約3.2%，收復年初至今的部份失地。
人民幣近期回勇，主因是內地疫情漸見放緩，疫情最為嚴重的上海，自6月1日起逐步復工復產，為3月底封城以來開始有序解封；而北京方面亦開始放寬部份防疫限制，包括放寬禁止堂食等措施。隨着封控措施得到解除，經濟活動料將開始回復正常，雖然疫情的影響並未完全消退，5月份的官方製造業及服務業採購經理人指數仍處於衰退區域，但比起4月份，數據出現明顯改善，故此相信疫情對經濟所帶來的影響已見舒緩。
另一方面，中央對經濟支持力度亦有增無減，早前國務院總理李克強召開全國穩住經濟大盤電視電話會議，提出6方面33條穩經濟的一籃子措施，涉及財政政策、穩投資促消費、保產業鏈供應鏈穩定、保基本民生及保糧食能源安全等多個範疇，支援措施總額大約12萬億元人民幣。及後，總理更於國務院常務會議中，提出調增政策性銀行8000億元信貸額度，以支持基礎設施建設。誠然，以上一籃子的支持措施非但能凸顯出中央對穩定經濟的決心，同時亦可以令投資者重拾對投資於中國的信心，有助資金回流，支持人民幣表現。
美元兌離岸人民幣自超買水平回落，現時已重回6.65水平，收復年至今的部份失地，可以說疫情帶出的最壞情況已過。然而，封控措施才剛放寬，經濟仍需要時間回復，所以相信美元兌離岸人民幣短線將於6.6至6.8區間內先行整固，等待刺激經濟措施發揮成效，下半年經濟轉好，人民幣始重拾上升動力。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能
人民幣近期回勇，主因是內地疫情漸見放緩，疫情最為嚴重的上海，自6月1日起逐步復工復產，為3月底封城以來開始有序解封；而北京方面亦開始放寬部份防疫限制，包括放寬禁止堂食等措施。隨着封控措施得到解除，經濟活動料將開始回復正常，雖然疫情的影響並未完全消退，5月份的官方製造業及服務業採購經理人指數仍處於衰退區域，但比起4月份，數據出現明顯改善，故此相信疫情對經濟所帶來的影響已見舒緩。
另一方面，中央對經濟支持力度亦有增無減，早前國務院總理李克強召開全國穩住經濟大盤電視電話會議，提出6方面33條穩經濟的一籃子措施，涉及財政政策、穩投資促消費、保產業鏈供應鏈穩定、保基本民生及保糧食能源安全等多個範疇，支援措施總額大約12萬億元人民幣。及後，總理更於國務院常務會議中，提出調增政策性銀行8000億元信貸額度，以支持基礎設施建設。誠然，以上一籃子的支持措施非但能凸顯出中央對穩定經濟的決心，同時亦可以令投資者重拾對投資於中國的信心，有助資金回流，支持人民幣表現。
美元兌離岸人民幣自超買水平回落，現時已重回6.65水平，收復年至今的部份失地，可以說疫情帶出的最壞情況已過。然而，封控措施才剛放寬，經濟仍需要時間回復，所以相信美元兌離岸人民幣短線將於6.6至6.8區間內先行整固，等待刺激經濟措施發揮成效，下半年經濟轉好，人民幣始重拾上升動力。
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