黃俊能 - 北溪一號成歐能源危機關鍵｜大行晨報
黃俊能
2022-08-30 00:00
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歐洲高度依賴俄羅斯的天然氣供應，自俄羅斯及烏克蘭爆發衝突後，德國政府宣佈將暫時停止北溪二號天然氣管道的審批程序，所以供氣仍集中在北溪一號身上。但隨著歐洲加大對俄羅斯的制裁，俄方實施反制，並切斷了波蘭、保加利亞、荷蘭、丹麥和法國等拒絕以盧布支付天然氣合約的國家的供氣。及後，俄羅斯以維護壓縮機渦輪機為由，進一步削減供氣量，令歐洲天然氣供應大為緊張。
俄羅斯曾於7月時以年度維修為由，一度全面暫停經北溪一號管道輸送天然氣到歐洲10天，巿場亦曾憂慮俄方或可能不會恢復供氣，將導致區內能源危機加劇。雖然斷氣事件未有發生，但天然氣輸送量削減至每天約3300萬立方米，佔管道總輸氣量只有約20%，在供不應求下，天然氣價格持續高企，影響區內居民生活。但福無重至，禍不單行，俄羅斯再度以維修壓縮站渦輪機為由，宣佈於8月31日至9月2日暫停天然氣輸送3天，再次引起巿場對斷氣的憂慮。
本欄曾於「天然氣價格有望再創新高」中曾推測，歐洲基準荷蘭TTF天然氣期貨將有望突破3月份俄烏爆發衝突初期時每兆瓦時約225歐羅的高位，而受有關消息帶動，最新價格已升至每兆瓦時約339歐羅，創紀錄新高，與今年低位約70歐羅比較，上升接近5倍。
歐洲正受熱浪侵襲，並正經歷500年一遇的旱災，用電需求大增，加上俄羅斯突如其來的斷氣，相信歐洲已難以儲備足夠的天然氣以應付冬季的龐大需求，所以筆者預期能源危機於冬季將更為嚴峻，天然氣等能源價格將有能力再創新高。歐洲正寄望作為第二大天然氣供應國的挪威，能提高天然氣產量以支持區內的需求，根據官方預測，今年天然氣產量預計達至破紀錄的約1220億立方米，略為抵銷俄羅斯的供應缺口。加上各國正加緊能源轉型，以圖減少對俄羅斯的依賴，但要知道轉型需時，北溪一號會否恢復供氣，仍然是歐洲能源危機的關鍵。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能
俄羅斯曾於7月時以年度維修為由，一度全面暫停經北溪一號管道輸送天然氣到歐洲10天，巿場亦曾憂慮俄方或可能不會恢復供氣，將導致區內能源危機加劇。雖然斷氣事件未有發生，但天然氣輸送量削減至每天約3300萬立方米，佔管道總輸氣量只有約20%，在供不應求下，天然氣價格持續高企，影響區內居民生活。但福無重至，禍不單行，俄羅斯再度以維修壓縮站渦輪機為由，宣佈於8月31日至9月2日暫停天然氣輸送3天，再次引起巿場對斷氣的憂慮。
本欄曾於「天然氣價格有望再創新高」中曾推測，歐洲基準荷蘭TTF天然氣期貨將有望突破3月份俄烏爆發衝突初期時每兆瓦時約225歐羅的高位，而受有關消息帶動，最新價格已升至每兆瓦時約339歐羅，創紀錄新高，與今年低位約70歐羅比較，上升接近5倍。
歐洲正受熱浪侵襲，並正經歷500年一遇的旱災，用電需求大增，加上俄羅斯突如其來的斷氣，相信歐洲已難以儲備足夠的天然氣以應付冬季的龐大需求，所以筆者預期能源危機於冬季將更為嚴峻，天然氣等能源價格將有能力再創新高。歐洲正寄望作為第二大天然氣供應國的挪威，能提高天然氣產量以支持區內的需求，根據官方預測，今年天然氣產量預計達至破紀錄的約1220億立方米，略為抵銷俄羅斯的供應缺口。加上各國正加緊能源轉型，以圖減少對俄羅斯的依賴，但要知道轉型需時，北溪一號會否恢復供氣，仍然是歐洲能源危機的關鍵。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
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