加拿大央行將於今個星期舉行議息會議，巿場普遍預期央行將再度加息0.75厘，將隔夜拆息利率升至4厘水平，並將次領先其他主要國家。加拿大9月消費者物價指數按年計雖略為放緩至增長6.9%，但同期核心通脹則再度回升至6%，反映國內通脹壓力不見紓緩。而9月失業率則再次下跌至5.2%，而新增職位亦扭轉之前三個月的跌勢達到2.11萬個職位，職位空缺緊張同時帶動工資持續增長，令通脹之勢更為鞏固。加上加央行行長向巿場強調，控制物價是央行現時的首要任務，現時仍適合進取加息以壓抑通脹的威脅。所以，經濟數據的支持，以及央行明確的加息表態，根據彭博利率期貨數據顯示，巿場幾乎可肯定加央行將會再次加息0.75厘。
雖然在加息後，加元在息差的優勢將會更為明顯。但加拿大經濟或將陷入衰退卻為加元埋下隱憂。加央行早前發布的商業前景指標由上季的4.87，大幅下滑至1.69，雖然仍算處於樂觀水平，但卻創自疫情以來的最大跌幅，顯示企業對經濟信心迅速下跌，同時大多數企業預期，通脹仍將維持高位一段時間，加上受央行的大幅度加息影響，經濟將於未來一年內將出現衰退。而央行行長亦同意，2023年出現衰退的機會頗大。所以衰退問題亦同樣纏繞著加拿大，從而限制加元表現。
捕捉加元中線回升
但筆者預期，縱使加拿大將無可避免地出現衰退，但相信影響將較其他國家更為可控。加拿大畢竟是能源出口大國，現時能源短缺料支持其貿易表現，雖然8月貿易帳略為低於市場預期，但仍然錄得15.2億加元的盈餘，令今年貿易帳一直維持順差，相信將能繼續支持經濟增長，同時亦為加元帶來追落後的機會。雖然短線美元仍保持強勢下，美元兌加元或會再測試1.4的高位，但預期加拿大經濟將表現出韌性，支持加元後巿表現，所以策略上可考慮接近阻力逢低吸納，以捕捉中線回升機會。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能
;){kind=link}
;){kind=link}
;){kind=link}
;){kind=link}
;){kind=link}
;){kind=link}