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  • 2023年2月4日 星期六

黃俊能 - 歐羅難守1算|大行晨報

歐洲央行曾於9月加息0.75厘,創下1999年以來最大加息幅度,行長拉加德強調提高利率是應對高通脹最有效的方式,並承諾歐央行將會繼續加息以壓抑通脹。然而,歐羅區通脹始終未見放緩,9月消費者物價指數終值雖向下修訂至按年增長9.9%,總算未達雙位數值,而同期核心通脹終值則維持按年上升4.8%,持續同創紀錄新高,所以歐央行再次進取加息行動相信事在必行,根據彭博利率期貨顯示,將三大利率上調0.75厘已成為市場共識。受惠美元回軟,歐羅在議息前夕收復部分失地,兌美元一度升至0.997,創近三星期新高。但加息消息能否令歐羅再下一城,突破並企穩1算,筆者認為不宜太過樂觀。
事實上,歐羅區近期的經濟數據表現似乎正在表示經濟陷係衰退的情況正逼在眉睫:歐羅區10月製造業和服務業採購經理人初值連續第二個月位於盛衰分界線50以下的收縮區域,拖累同期綜合採購經理人初值跌至47.1的近兩年新低,並連續4個月錄得收縮。經濟活動的收縮源自能源成本上升令商品及服務新定單持續下滑,同時亦令高能源消耗的產業停擺。現時能源危機愈演愈烈,而歐內各國暫時仍未有妥善的方案出台,危機不但將持續,而且預期冬季期間問題將會更為嚴峻,或令衡量經濟活動的相關數據將進一步下跌,歐羅區經濟衰退似乎無可避免。
歐盟各國幣策現分歧

加上歐盟各國的分歧日益嚴重,各國對天然氣設立上限機制未達共識之際,區內第一大經濟體德國又獨自提出2000億歐羅的紓困計畫,用於紓緩國內消費者及企業所承受的氣價衝擊,但隨即遭到歐盟內部指責會加劇成員國之間的經濟差異。另外,意大利新總理更批評歐央行的激進加息將會影響意大利家庭和企業的銀行信貸,而法國總統馬克龍亦呼籲央行應以較溫和的方式控制通脹。成員國對財政及貨幣政策均出現分歧,對歐洲應對經濟衰退將會做成一定的影響,所以相信歐羅兌美元於100天線將見阻力,穩守1算仍見難度。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能

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