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  • 2023年2月4日 星期六

黃俊能 - 消息利中帶弊 油價難破阻力|大行晨報

國際原油巿場近期利好消息不斷,令油價上周顯著上升。以紐約期油為例,上周累計升幅達5.36%,一舉突破200天線約90美元阻力位置,創自8月30日以來新高。帶動油價上升因素有三:第一,歐盟將於12月落實禁止約90%的俄羅斯原油出口到歐盟成員國的協議,巿場預期俄羅斯石油產量將有關制裁而每日下降100至200萬桶;第二,巿場推測中國或於明年首季逐步放寬防疫限制措施,經濟活動復常或將帶動龐大原油需求;最後,美國最新就業巿場略為回軟,失業率升至3.7%,同時平均時薪增長速度放緩,由前值5%下降至按年只增長4.7%,或支持聯儲局於12月開始放慢加息步伐。以上消息均帶動國際油價表現,紐約期油亦正測試8月30日約95.55的前頂水平。

但筆者認為以上消息均利中帶弊,首先,歐美雖將加息制裁俄羅斯原油,但相信俄羅斯亦不會坐以待斃,料將會加大出口數量至亞洲及中東地區,不但令原油減產數量少於預期,俄羅斯甚或會以更優惠價格吸引買家,最終拖累全球油價表現;另外,國家衛健委已強調,將以人民至上及生命至上為原則,堅持現時的防疫方針不變,即巿場對中國將放寬防疫措施的揣測不可盡信。
俄或割價售油拖累表現

最後,美國聯儲局的確有可能將放慢加息步伐,但要留意,局方加息目的是壓抑高通脹,近期能源價格雖回落,但通脹其餘成份如食品價格、交通、醫療保健等是否出現回軟,都會影響聯儲局加息0.5厘決定,而且主席鮑威爾表明最終利率或將高於巿場預期,所以貨幣政策影響經濟情況將持續,最終或導致經濟出現衰退,影響原油需求。

油巿消息並非一致向好,故筆者認為紐約期油暫未具備突破前頂動力,預期紐約期油於96美元將見阻力,短線出現獲利回吐的機會頗大,初步預期將向下測試50天線約85美元水平。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能

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